תנובה: הרווחים בשנת 2011 צנחו ב-17%

רווחי תנובה נפלו בשנת 2011 ב-17% ל-428 מיליון שקל - כך לפי אמדן התוצאות של החברה ל-2011, כפי שנחשף היום בהערכת שווי שערכה גיזה זינגר אבן לחברה. הכנסות החברה, שסבלה מגל המחאה החברתית, עלו ב-5.6% לרמה של 7.6 מיליון שקל. אולם הרווח התפעולי נחתך ב-25% לרמה של 531 מיליון שקל וה-EBITDA (רווח תפעולי תזרימי) צנח ב-18.5% לרמה של 785 מיליון שקל.

במהלך חודשי הקיץ סבלה תנובה, שרוב הכנסותיה מהשוק המקומי, ממחאה צרכנית, שהתפרצה בעקבות מחירי גבינת הקוטג' של החברה. "החרם על הקוטג' היה בעיקר מכוון לתנובה אשר כמובילת שוק הייתה מטרת המוחים, ונתח השוק שלה ברבעון ה-3 של 2011 ירד בכ-1.5% לעומת נתח השוק במחצית הראשונה של 2011 ", כתבו כלכלני גיזה-זינגר-אבן.

נראה כי להתפרצות המחאה היה גם בסיס מבחינה מספרית, הערכת השווי מראה שבמהלך המחצית הראשונה של 2011 הגדילה תנובה את הכנסותיה ב-6.6%. הגדלת ההכנסות היא תוצאה של העלאות מחירים שבצעה החברה למוצרי החלב ב-2010 וב-2011. כלכלני גיזה מציינים כי "הגידול נבע בעיקר מעליות מחירים שבוצעו בחציון השני של 2010 ובמאי 2011 ומיתרון לגודל".

למרות העלייה בהכנות, שהינה בעיקר תוצאה של גידול במכירות במחצית הראשונה של 2010 – תנובה הציגה ירידה בפרמטרים התפעוליים השונים. הרווחיות הגולמית (שיעור הרווח הגולמי מההכנסות) ירד מ-29.2% ל-26%. הרווחיות התפעולית ירדה מ-9.85 ל-7%, ואילו שיעור ה-EBITDA מההכנסות ירד מ- 13.3% ל-10.3%. הירידה בפרמטרים התפעוליים הם תוצאה של מבצעים אגרסיביים של תנובה על רקע גל המחאה.

מלבד הירידה ברווחים בשורה התחתונה ובמדדים התפעוליים, גם שווייה הכללי של תנובה ירד במהלך 2011. נכון לסוף יוני 2011 שווייה עמד על 7.3 מיליארד שקל לעומת 9.5 מיליארד שקל במהלך שנת 2009. מדובר על ירידה של 30%. עיקר הירידה בשווי מיוחס למשיכת הדיבידנדים המאסיבית שביצעה הקרן מאז רכישת החברה. הנתונים הכספיים נחשפים בעקבות דיווח של מבטח שמיר בשליטת מאיר שמיר, המחזיקה ב-20.7% מהון מניות החברה.