הוועדה המוניטארית של בנק ישראל, בראשות הנגיד סטנלי פישר, הותירה היום (ב') את הריבית הבסיסית במשק ללא שינוי ברמה של 2%, לאחר שבחודש שעבר ביצע הבנק הפחתה מפתיעה ושנויה במחלוקת של 0.25%.
ההחלטה מגיעה בהתאם להערכת הרוב המוחלט של החזאים בשוק ההון לפי סקר של סוכנות הידיעות "בלומברג".
בבנק ישראל מציינים כי "ירידה מסוימת בסביבת האינפלציה בחודשים האחרונים עשויה לתמוך בעדכון כלפי מטה של תחזית האינפלציה לשנה הקרובה, במסגרת התחזית שתפורסם במקביל להודעת הריבית לחודש ינואר".
גם למבצע "עמוד ענן" מתייחס הבנק, וההערכה היא כי "צפויה תוספת חד פעמית להוצאות הביטחון אך מוקדם להעריך אם תהיה לכך השפעה על התקציב הכולל".
ברקע להחלטה עומדים נתוני האינפלציה, לאחר שמדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר ירד ב-0.2%, בעוד שממוצע תחזיות החזאים עמד על עלייה של 0.2%. עיקר הפער נבע מירידה חדה מהצפוי בסעיף הדיור ובסעיף הפירות והירקות. התפתחות המחירים בפועל מצביעה על המשך התמתנות סביבת האינפלציה, ובהסתכלות על 12 החודשים האחרונים האינפלציה עומדת על 1.8%.
"מרבית האינדיקטורים שנוספו בחודש האחרון תומכים בהערכה לפיה נמשך גידול מתון בפעילות", מציינים בבנק ישראל, "וכי גידול מתון זה צפוי להמשך גם בחודשים הקרובים. האינדיקטורים הללו עקביים עם תחזית הצמיחה של חטיבת המחקר: 3.3%, 3% לשנים 2012 ו-2013 בהתאמה. הסקרים השונים על הפעילות ממשיכים להצביע על פסימיות ועל צפי להתמתנות בפעילות.
"השפעת המבצע על התוצר תהיה נמוכה"
"בשבוע שעבר הסתיים מבצע 'עמוד ענן' ולפי הערכות ראשוניות של בנק ישראל השפעתו של המבצע על התוצר של המשק תהיה נמוכה", כך לפי הערכת הבנק.
"בהתאם לנתוני החשבונאות הלאומית גדל התוצר המקומי הגולמי ברביע השלישי של השנה ב-2.9% והתוצר העסקי ב-2.7% (במונחים שנתיים)", מציינים בבנק ישראל. "לגידול התוצר תרמו גידול של 3.5% בצריכה (ללא מוצרים בני קיימא) וגידול של 4.6% ביצוא (ללא הזנק ויהלומים). עם זאת חלה ירידה בביקושים לצריכת מוצרים בני קיימא, להשקעות במכונות וציוד ולהשקעות בכלי תחבורה, המתבטאת בירידה ביבוא הסחורות והשירותים (ללא יבוא בטחוני) של 12%".
האטה בצמיחה
למרות הקונצנזוס הרחב שהיה סביב התחזיות, היו חזאים שסברו כי קיימת הסתברות נמוכה (פחות מ-40%), שהוועדה המוניטארית תבצע צעד נוסף בהרחבה המוניטארית ותפחית שוב את הריבית ב-0.25%.
שני נתונים תומכים בתרחיש זה: הראשון, החרפת ההאטה שבא לידי ביטוי בנתוני החשבונות הלאומיים שפורסמו על ידי הלמ''ס בשבוע שעבר, לפיהם קצב הצמיחה הואט שוב לרמה של פחות מ-3% לשנה. בנוסף, הלמ''ס דיווחה על ירידה בביקושים המקומיים, לרבות ההשקעות וצריכה פרטית לנפש. כמו כן, נרשמה ברבעון השלישי של השנה ירידה של ממש ביצוא הסחורות והשירותים.
הנתון השני הינו מדד המחירים לצרכן שהתפרסם במחצית נובמבר, שהפתיע שוב וירד ב-0.2% לעומת תחזית לעלייה של עד 0.5%.
בדיון המוניטארי הקודם נוצר מחלוקת בין חברי הוועדה, כאשר שני חברים בה התנגדו להפחתת ריבית וסברו כי "רמת הריבית, לאחר הורדתה בחצי אחוז מתחילת השנה, נראית מתאימה למשק".השניים התריעו על האפשרות של היווצרות בועה במשק לנוכח הריבית הנמוכה: "עלולות להתפתח השפעות שליליות במשק מריבית נמוכה לאורך זמן ממושך" הם טענו.