אמיר אייל - מנכ"ל בית ההשקעות אינפינטי: "הדולר הנמוך הוא אסטרטגיה אמריקאית"

"הדולר הנמוך הוא אסטרטגיה אמריקאית", אומר אייל אמיר, מנכ"ל ומייסד בית ההשקעות אינפינטי - הרואה בשוק המט"ח זירת קרב כלכלית בה פועלות מדינות מתוך מניעים פוליטיים. בנוסף, הוא אינו צופה את עליית הדולר לפני החלפת שלטון בארה"ב, ומציין כי נפילת הדולר היא ברכה לבנק ישראל. ראיון עם זווית אחרת.



"הממשל האמריקאי מבצע מזה תקופה ארוכה למדי מדיניות חצי סמויה וחצי גלויה, שמטרתה היא דולר חלש מול שאר מטבעות העולם. זוהי מדיניות אסטרטגית, שמטרתה החזרת מלחמה במלחמת המטבעות המנוהלת נגד ארה"ב זה זמן רב", אומר אייל תוך התייחסות למדיניות הורדת הריבית של הבנק המרכזי האמריקאי ולמדיניות התקציבית המרחיבה בה נוקט ממשל בוש.



על פי אייל, מטבעות חלשים ההופכים את יצרניה של מדינה מסויימת לתחרותיית יותר - הם כלי נשק במאבק הכלכלי המתקיים ללא הרף בין מדינות העולם. "האמריקאים נלחמים נגד שלושה גושים - יפן, סין ואירופה. עד לפני שנה הריבית ההשוואתית ביפן היתה אפס מה ששמר על המטבע היפני חלש", פותח אייל. ואם ביפן הריבית היא אפס ואירופה שומרת על ריבית נמוכה מזו האמריקאית מאז הושק היורו - הרי הסינים, אליבא אייל, הם הבוטים ביותר במדיניות המטבע שלהם בה "מוגבל היואן לרצועת ניוד צרה ששומרת אותו חלש". למעשה טוען אייל, "היואן שנסחר היום בשבעה יואן לדולר היה אמור להיסחר ביחס של יואן אחד לשלוש, יותר מפי שניים מכוחו היום".



בכדי לשמור על היואן בתוך רצועת הניוד, למרות הביקושים הגדולים למטבע הסיני נאלצו הסינים לרכוש כמויות גדולות של דולרים, וכך שמרו על ביקוש מלאכותי גבוה ששמר על המטבע האמריקאי חזק אל מול היואן ויצר לסין רזרבות מט"ח עצומות.



האמריקאים הפכו את המדיניות הסינית הזו לחרב פיפיות, במה שאייל מכנה "לפיתת נלסון" לכלכלה הסינית. "הם מחזירים לסינים באותה מטבע תרתי משמע ומנהלים באופן ברור אסטרטגיה של דולר חלש שמצליחה לסגור את המאזן המסחרי שנוצר להם".



וכיצד באה לידי ביטוי הפגיעה בסינים, "הדולר הולך ונחלש ומחסל את החוב האמריקאי החונה באגרות חוב המצויות בידי הסינים. הסינים מצידם אינם יכולים להחליף את יתרותיהם העצומות ליורו מה שימוטט סופית את הדולר ויפגע בהם", גם מקומן של מחירי הסחורות לא נפקד משדה הקרב, "הירידה בשוויו של הדולר מתבטאת גם בעליית מחירי הסחורות היוצרים אינפלציה בסין, מייקרים את מחירי התשומות שלה והורסים את יתרונה התחרותי".



וזה עובד. "למעשה", טוען אייל, "הגרעון האמריקאי שעמד עד לפני מעט יותר משנה על למעלה מטריליון דולר הצטמצם משמעותית, וכעת בניכוי ההוצאות עצומות שלהם באפגניסטן ועיראק שעומדות על סדר גודל של 500 עד 600 מיליארד דולר, הם מצויים באיזון במאזן המסחרי שלהם", וזה רק חלק מהרווח של האמריקאים ממלחמת המטבעות המהווה בעצם המשך של המלחמה באמצעים אחרים - "אין ספק שיש פה גם פוליטיקה, מלחמה על הגמוניה ועל שליטה לאחר שדיברו על זה שהסינים משתלטים על העולם האמריקאים שישבו עד כה בשקט, יוצאים למלחמת מטבעות"



מלחמות המטבעות של הגושים הגדולים משפיעה כמובן גם על השחקנים הקטנים, בניהם הנקודה הישראלית. "מצד אחד המדיניות האמריקאית הכוללת של דולר חלש משפיעה גם על השקל כפי שהושפעו כל המטבעות בעולם", פותח אייל, "מצד שני לבנק ישראל היה אינטרס לכך שיהיה דולר חלש כיוון שזה עזר לו לווסת את האינפלציה לרמות עליהן הוא התחייב בשנה שעברה", וכתוצאת מהירידה בדולר, "ב-2007 היה המדד 3.4% והדולר ירד בכ-10%, אם אנו מסכימים על כך שיש תמסורת של 20%-30% בין הדולר למדד (יחס בין שינוי בדולר לשינוי במדד), ירידת הדולר הצילה את ישראל ב-2007 מאינפלציה של שישה אחוז", ככלל, טוען אייל, "ניסיון למניפולציות על שערי החליפין הגלובליים מול השקל לא יצלחו".