למכירה בפעם הרביעית: MGM

מאת ג'רלדין פבריקנט ואנדרו רוס סורקין
קירק קרקוריאן, הפיננסייר שרכש ומכר את מטרו-גולדויין-מאייר (MGM) לפחות ארבע פעמים ב-31 השנים האחרונות, שוב מחפש קונה. מדובר באחד מאולפני הסרטים הוותיקים בהוליווד והבעלים של ספריית סרטים גדולה, הכוללת סרטים של וודי אלן ואת סרטי "הפנתר הוורוד", "ג'יימס בונד" וסדרת סרטי "רוקי". שווי השוק של MGM - שמניותיה זינקו שלשום ב-12% בנפח מסחר גדול - הוא 5.43 מיליארד דולר. אך אנליסטים ומנהלים המעורים בתוכנית החברה אומרים כי קרקוריאן לא ימכור את MGM אם לא יקבל הצעת רכש בסך של לפחות 7 מיליארד דולר.



קרקוריאן, בן 83, ידוע במסורת של עסקות תעופה, קזינו ובידור. הוא מחזיק ב-81% מהון המניות של MGM. החברה ממשיכה להפיק סרטים, אך היא ידועה בעיקר בספריה המונה 4,100 כותרים, ותורמת הכנסות גדולות מערוצי הסרטים בכבלים, ספריות הווידאו והשכרת הסרטים.



MGM פנתה לבנק ההשקעות גולדמן סאקס, לשם סיוע בבחירת הרוכשים ובבדיקת האפשרויות העומדות בפנייה, אמרו מנהלים המעורים בתוכנית. קרקוריאן ניהל באחרונה שיחות עם מייקל אייזנר, יו"ר וולט דיסני, על מכירה אפשרית של האולפנים, אך ככל הנראה השיחות הגיעו למבוי סתום, לאחר שהצדדים לא הצליחו להסכים על המחיר.



שלשום נמסר מ-MGM כי "לא נחתמו הסכמים ואין ערובה שהחברה תבצע עסקה". ג'וזף פיצג'רלד, מנכ"ל ונשיא קשרי משקיעים בחברה, סירב להגיב.



הרוכשות האפשריות, בהן כל קבוצות המדיה הגדולות, התבקשו לאותת כבר השבוע אם הן מעוניינות. הליך זה עשוי להביא לפרסום הצעות רכש רשמיות. אם לא יהיו די מתעניינים, ייתכן כי קרקוריאן יחכה לעיתוי נוח יותר למכירת MGM או שיחפש דרכים אחרות. בסתיו 2001 ניהלה MGM שיחות למכירתה לפקסון קומיוניקיישנס, אמרו המנהלים, ושיחות בעניין מכירתה לסוני או הקמת מיזם משותף עמה.



ייתכן כי עיתוי המכירה אינו אופטימלי, כפי שמשקפים מחירי המניות של רוב הרוכשות האפשריות - בהן AOL טיים וורנר, ניוז קורפ, ויאקום, וולט דיסני וויוונדי יוניברסל. רוב מניות חברות המדיה ירדו בשנה החולפת, ועל המאזנים הכספיים שלהן מכבידות התחייבויות מרכישות קודמות. כמה מנהלים בתעשיית המדיה אמרו שלשום כי ייתכן שלמרות כל אלה ישקלו הצעת רכש. MGM מקווה להחליט על עתידה בחודש הקרוב, לפני שתידרש להגיש לרשות ניירות הערך את דו"ח 10-K, שבו תדווח על משא ומתן עם חברות אחרות, אמרו המנהלים. ככל הנראה, קרקוריאן מעוניין בעסקת מניות, שבה גלומים יתרונות מס.



MGM זכורה לטובה מימי הזוהר שלה, בעת שיצרה כמה מהסרטים שנהפכו לקלאסיקות, בהם "חלף עם הרוח" ו"הקוסם מארץ עוץ". קרוקריאן רכש לראשונה את השליטה בחברה ב-1969. ב-1981 הוא רכש את אולפני הסרטים יונייטד ארטיסטס.



כאשר היה הבעלים של MGM, התייחס קרקוריאן לחברה יותר כנכס שמטרתו להשביח ולמכור אותו, מאשר כאולפני סרטים. אך MGM שיפרה את מעמדה כאחד מאולפני הסרטים המובילים תחת ניהולו של אלכס ימנידג'יאן.



העסקה הגדולה הראשונה היתה ב-1982, כשקרקוריאן, עמוס בחובות, פיצל את פעילות הפצת סרטי הווידאו MGM/UA הום אינטרטיינמנט, והנפיק 15% ממנה לציבור. כשביקש לשוב ולרכוש אותה, תבע אותו בעל מניות הציבור העיקרי, סאמנר רדסטון, כיום יו"ר ויאקום. קרקוריאן הסכים לשלם יותר.



ב-1986 מצא קרקוריאן קונה להוט ל-MGM כולה: טד טרנד. כשהעסקה בשווי 1.5 מילאירד דולר יצרה בעיית חובות קשה לטרנר, הסכים קרקוריאן לרכוש ממנו בחזרה את יונייטד ארטיסטס, מותג MGM ונכסים אחרים, אך טרנר ברודקסטינג סיסטמס שמרה על כ-300 סרטים, שהפכו לספריית הסרטים הבסיסית של ערוץ הכבלים טרנר קלאסיק מוביס. קרקוריאן מכר את החברה ב-1990 לפת קומיוניקיישנס (Path Comunications). אך ג'יאנקרלו פרטי, הבעלים של פת, נקלע לבעיות משפטיות ולא עמד בתשלומים ב-1992. קבוצת הבנקאות הצרפתית קרדי ליונה השתלטה על החברה. ב-1996, שב קרקוריאן ורכש את MGM.



MGM ממשיכה כיום להפיק סרטים, ותחת ניהולו של ימנידג'יאן היו לה כמה הצלחות. בה בעת, התחילה לרכוש מחדש את הזכויות לספריית הסרטים, צעד שהפך אותה לאטרקטיווית בעיני רוכשים אפשריים. מצבה הפיננסי של החברה איתן יחסית, למרות הפסדים ברבעון השלישי - עקב הפרשה חד פעמית בגין שינויים בכללי החשבונאות. ללא ההפרשות, היה הרווח של החברה 28 מיליון דולר, ממכירות של 398.3 מיליון דולר.