מנכ"ל תרו: "אחרי שהחיינו את השוק של הלוטריזון - שרינג מבקשת לחזור; זה טבע השוק הגנרי ואנחנו לא חוששים"

כמעט שנה שחברת תרו הישראלית זוכה לשקט יחסי מכיוון מכירות קרם הלוטריזון: במאי החברה החלה לשווק בארה"ב את הגירסה הגנרית (שנקראת Clotrimazole/Betamethasone) לתרופה האנטי דלקתית לוטריזון של שרינג (סימול SGP). התרופה מיועדת לטיפול בפגעי עור ותסמינים דלקתיים, ולפי סקר ה-IMS האחרון תרו מחזיקה בכ-59% משוק הלוטריזון; החברה הגנרית השנייה, Fougera, מחזיקה ב-13% מהשוק; ואילו שרינג - שהתרופה האתית היתה בעבר פטנט שלה, מחזיקה ב-28% מהשוק.



ביום חמישי האחרון מניותיה של יצרנית התרופות הישראלית תרו איבדו 13% מערכן במחזור מסחר גבוה פי 6 מהממוצע במניה, על רקע ציטוטים של מנהלי חברת שרינג בעיתונות לפיהם החברה מתכננת לשוב ובגדול אל השוק עם קרם הלוטריזון שלה באמצעות חטיבת Warrick Pharmaceuticals שלה.



"שרינג יצאה בעבר משוק הקרמים, מתוך כוונה לייבש את השוק", אומר היום שמואל רובינשטיין, מנכ"ל חברת תרו. "מאחר שהפטנט שלהם על הקרם פקע - ואנחנו נכנסנו - הם החליטו לכבוש את השוק עם ה-Lotion שלהם - תחליב, שהפטנט אליו אמור לפקוע בעוד כשלוש שנים. הם קיוו שהתחליב יתפוס, הקרם ייעלם ואז הם ימשיכו להוביל בשוק. אבל אני מעריך שכאשר שרינג ראתה את ההצלחה של הקרם, היא החליטה להמשיך ולשווק את המוצר בפורמולה שלה, האתית. אנחנו החיינו את השוק מאז מאי, שאז קיבלנו את האישור, והיום אנחנו המובילים".




"השוק נבהל לא בצדק"



על הכניסה הצפויה של שרינג לשוק אומר רובינשטיין כי "בינתיים לא הרגשנו את הכניסה לשוק, פרט להודעתה של החברה. אבל לא קרה שום אסון, זה הטבע של השוק הגנרי. היה לנו כיף כשהיינו בשוק רק עם פוג'רה (שכן הנתח של שרינג בשוק נובע מהתחליב - ג.פ), וכל עוד תהיה תחרות הוגנת מצד שרינג, העולם לא יתהפך. השוק נבהל ביום חמישי האחרון, אבל לא בצדק".



כניסת מתחרה נוספת לשוק הלוטריזון היא מהלך שנצפה בעבר על ידי בתי ההשקעות המכסים את החברה, וביניהם בר סטרנס ומריל לינץ'. האנליסטים של בר סטרנס אמרו בינואר כי סביר שתיכנס דמות נוספת למשחק, וכי תרו כבר הכניסה תסריט כזה לתחזיותיה העתידיות. המודל הנוכחי של בית ההשקעות מדבר על מכירות של 29 מיליון דולר מכיוון הלוטריזון ב-2002 - ללא שינוי מ-2001 - והם מציינים כי ייתכן שהחברה תציג הפתעה לטובה בשורה זו. ההערכות הן כי מכירות הלוטריזון מהוות כיום 15%-20% מהכנסותיה של תרו - מספר שרובינשטיין מסרב לאשר.



"הכניסה של שרינג לשוק אינה ההפתעה המרשימה כאן", אומר רובינשטיין, "אני דווקא מופתע יותר מכך שלקח לה - או למתחרה גנרית נוספת - זמן כה רב להגיע לשוק". יצוין, כי פוג'רה הגיעה לשוק שבוע בלבד לאחר שתרו נכנסה אליו.



האם תרו תצטרך להוריד כעת את מחירי הקרם כדי לשמור על תחרותיות? "אני עוד לא יודע מה תהיה ההשפעה של כניסת שרינג לשוק עלינו בכל הנוגע לירידת מחירים, אבל זה לא השוק היחיד בו אנחנו מתחרים בחברות אחרות, מן הסתם. שולי הרווח הגולמי שלנו גם בשווקים תחרותיים הם של 60%-65% - גבוה מכל חברה גנרית אחרת. מה שבטוח, ההשפעה שתהיה לכניסת שרינג עלינו לא הצדיקה את נפילת המניה".



את המסחר מחר תפתח המניה במחיר של 28.3 דולר - בו לא ביקרה מאז סוף מאי 2001. המחיר משקף לתרו שווי שוק של 610 מיליון דולר.