חודש של ירידות שערים עבר על איגרות החוב השקליות באפריל, בעיקר בטווחי הפידיון הארוכים יחסית. ירידות השערים ועליית התשואות שבעקבותיהם הושפעו בעיקר מהתחזיות בשוקי ההון בעולם לעליית ריבית קרובה מהצפוי בארה"ב, שגררה עליית תשואות בשוק האג"ח האמריקאי מאיזור 3.7% לרמה של 4.467% באג"ח האוצר האמריקאי לעשר שנים.
כך, למרות שהיום מתאפיין המסחר בעליות קלות של עד 0.4% בשחרים ויציבות בגילונים, ספגו השחרים הארוכים ירידות של 1.2%-1.9% מתחילת אפריל, ואילו הגילונים איבדו מתחילת החודש 0.4%-0.9%.
הציפיות לעליית ריבית בארה"ב מונעות מרמזים שפיזר הנגיד גרינספאן בשבועיים האחרונים בדבר שינוי מגמה בכל הקשור למדיניות המוניטרית, על רקע נתוני הצמיחה החזקים בארה"ב והתפוגגות החשש מדפלציה.
סוחרים מקומיים בשוק הסולידי מסבירים כי נתוני רקע אלו, שגררו גם התחזקות של הדולר מול רוב המטבעות העיקריים בעולם וכמובן גם מול השקל, הביאו באופן בלתי נמנע לירידות שערים בשוק האג"ח המקומי, ובעיקר באג"ח מסוג שחר וגילון שאינן צמודות למדד כלשהו. לזאת יש להוסיף את החלטת הנגיד להותיר את ריבית מאי ללא שינוי ולסיים בכך את עידן הפחתות הריבית שנמשך כשנה וחצי מדי חודש, עובדה התורמת לעליית תשואות.
לעומת הירידות באפיק השקלי זכו צמודי המדד מסוג גליל לעדנה באפריל. העליה בציפיות האינפלציוניות לנוכח ההתאוששות בפעילות המשק, הניעו את המשקיעים לכיוון האפיק הצמוד ובייחוד לטווחים הקצרים והבינוניים. הגליל הארוך ביותר מסדרה 5903 סיים את החודש בירידה חדה של 2.1% והתשואה עליו מגיעה ל-4.6%, עובדה לא מפתיעה שכן המח"מ הארוך שלו גורם לו להיות מושפע בעיקר מציפיות לתנודות בריבית ופחות מהתפרצויות אינפלציוניות.
האג"ח השקליות מסיימות חודש של ירידות שערים בעליות קלות: התשואה על השחר הארוך ביותר עומדת על 7.74%
הרצל לקס
29.4.2004 / 14:23