WR האמברכט: ואיו נסחרת מתחת לשווי המזומנים, אך אנו לא ממליצים על רכישת המניה

היתרון התחרותי של ואיו הולך ומצטמצם, כך מעריכים בבית ההשקעות WR האמברכט, בעקבות התוצאות המאכזבות של החברה ברבעון הראשון. האנליסטים חוששים כי העיכובים ביישומי פיתרונות הוויירלס של ואיו עשויים להוביל להגברת חדירתן של אופציות גישה אחרות לפס רחב, כמו DSL או כבלים.

ואיו תלתה את הירידה המשמעותית במכירות ברבעון הראשון, בדחיית הזמניות מצד לקוחותיה הגדולים נורטל וחברת ADC Telecom, עמה היא קשורה בהסכמי OEM, כמו גם בחוסר היכולת של לקוחותיה הישירים לממן את ההוצאות הכרוכות ביישום הטכנולוגיה באקלים הכלכלי הנוכחי. האנליסטים מציינים בחיוב את ההחלטה בדבר שינוי מודל המכירות שואיו מתעתדת לבצע.

בחברה מתכננים להגדיל ל-80% את המכירות בערוצים הישירים, לעומת 45% באופן מסורתי. הגדלת ערוצים אלו על חשבון הסכמי השיווק, עשויה להקטין את החשיפה של ואיו למכשולים מצד שותפותיה הבעייתיות.

מורידים הערכות לרבעון השני ולשנה הקרובה

נקודה נוספת אליה מתייחסים האנליסטים היא תוכנית הרכישה מחדש של מניות החברה, עליה הכריזה החברה ברבעון הרביעי של 2000. אז הודיעה ואיו על רכישה מחדש של 4 מיליון מניות, ובחודש שעבר הגדילה את היקף התוכנית ל-6 מיליון מניות, או 15% מכלל מניות החברה.

במהלך הרבעון הראשון רכשה ואיו 1.3 מיליון מניות בשווי כולל של 9.1 מיליון דולר.

"נכונות הנהלת החברה לרכוש מחדש את מניות ואיו מהווה עדות לבטחונה ולמחויבותה לטכנולוגיית הוויירלס", אומרים בבית ההשקעות.

כפועל יוצא של התוצאות העגומות, מורידים האנליסטים את הערכותיהם לואיו, וצופים מכירות של 1.5 מיליון דולר ברבעון השני, והפסד של 20 סנט למניה. טוב אומנם מביצועיה של החברה ברבעון הראשון, אך לא משהו שהנהלת החברה היתה מאמצת - רק לפני מספר חודשים. האנליסטים צופים מכירות של 14.2 מיליון דולר בלבד ב-2001, והעמקת ההפסד בשורה התחתונה ל-79 סנט למניה.

בבית ההשקעות מעריכים כי ואיו תשרוף כ-9 מיליון דולר בכל אחד מהרבעונים ב-2001, מתוך קופה של יותר מ-100 מיליון דולר. במחיר המניה הנוכחי - ואיו נסחרת מתחת לשווי המזומנים. אך לאור חוסר הוודאות לגבי עסקי החברה, גם בכך אין כדי להעלות את המלצת ה"נייטרלי", שמספק בית ההשקעות למניה.

ואולי יכולה למצוא ואיו נחמה מסוימת בהצהרותיה של וורלדקום (סימול WCOM), שפירסמה את תוצאותיה לרבעון הראשון לפני פתיחת המסחר. ב-WR האמברכט לא התייחסו אומנם מפורשות לוורלד קום, אך אנליסטים מעריכים כי החברה תהיה אחראית לכ-66%-50% מכלל המכירות של ואיו ב-2001.

המכירות של ואיו מסתמכות על פרישת ציוד ה-MMDS של וורלדקום, החברה הגדולה ביותר בארה"ב שלה רישיון ל-MMDS בארה"ב אחרי חברת ספרינט, כך שחדשות טובות מצד הלקוחה, עשויות לחזק במידת מה את יכולתה של ואיו ברבעון.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד