כי"ל - באחד הרבעונים הפחות מוצלחים שידע בשנים האחרונות

מאת יורם גביזון

שיפור ברווחיותה של החברה הבת הספרדית איברפוטש, רווחי הון ממכירתה של החברה המוחזקת אהבה, וקיטון בהפרשות למסים מנעו ירידה חדה יותר ברווח הנקי של קונצרן כימיקלים לישראל , באחד הרבעונים הפחות מוצלחים שידע בשנים האחרונות.

כי"ל, שבשליטת האחים עופר, נפגעה מירידה במחירי דשני הפוספט ובירידה בביקושים לאשלג ובנוסף משחיקת שער המטבעות האירופיים מול הדולר ונסיגה בביקוש למעכבי בעירה.

מכירותיה של כי"ל ברבעון הראשון של 2001 קטנו ב-6% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2000 והסתכמו ב-436 מיליון דולר בעקבות ירידה במכירות מגזר הדשנים לאירופה ולאסיה.

מגזר זה, שמהווה 40% מהמחזור של הקבוצה, סבל מירידה של 8.8% במכירות האשלג לאור ירידה כמותית של 10% במכירות. זאת, בעקבות הגשמים החזקים באירופה, שדחו את הדישון, ומחלת הפה והטלפיים והפרה המשוגעת, שהביאו לסגר על אזורים חקלאיים ולהגבלות תנועה באזורים אלו. עלייה במחירי האשלג באירופה במטבעות מקומיים קיזזה מעט מהנזק, גם בשל החולשה של מטבעות אלו מול הדולר.

נקודת תורפה אחרת היתה דרום אמריקה, ובעיקר ברזיל, שהיא צרכן גדול של אשלג וחומצה ירוקה מתוצרת חברת רותם אמפרט. הצטברות מלאים אצל חקלאים בברזיל בסוף 2000 גרמה לירידה של 20% במכירות לאמריקה הלטינית. מכירות הדשנים בהודו, ובעיקר החומצה הירוקה, קטנו אף הם. החקלאים בהודו ציפו לירידה נוספת במחיר החומצה הירוקה לאור נפילה חדה במחירי הגופרית, שהיא חומר הגלם לייצור החומצה, בעקבות עודף היצע של יצרני הנפט וירידה בביקוש לדשנים.

נפילת מחירי הגופרית

המחיר אכן ירד באפריל 2001 ב-11 דולר לטונה, לאחר ירידה של 50 דולר לטונה במארס 2000. השפעת ירידה זו תורגש במלואה בכל השווקים החל ברבעון השני כמו ירידה במחיר ההובלה הימית והאנרגיה.

ברבעון הראשון השפיעה הירידה בצורה חלקית בלבד, בשל ניצול מלאים ישנים במחירים גבוהים יחסית. הגופרית היא התשומה החשובה ביותר של רותם אמפרט.

למרות הירידה במכירות, ירד הרווח התפעולי של מגזר הדשנים בשיעור מזערי של 1.5% ברבעון הראשון 01' בהשוואה לרבעון המקביל, והסתכם ב-27 מיליון דולר שהם 15.6% מהמחזור, לעומת 14.4% מהמחזור ברבעון המקביל.

השיפור ברווחיות התפעולית נובע בחלקו ממעבר לרווח קטן בחברה הבת איברפוטש (80%) שעוסקת בייצור אשלג בכרייה בצפון ספרד, לעומת הפסד ברבעון המקביל ב-2000.

סמנכ"ל הכספים, החשבות והמיסוי של כי"ל, אבי דויטשמן, מסביר את השיפור בירידה בהוצאות השכר בשל קיטון בכוח האדם ובייעול הכרייה תוך הישענות על הידע של חברת רותם, שעוסקת בכריית פוספטים. איברפוטש נהנתה גם מעלית מחירים בשני השווקים העיקריים שלה - צרפת וספרד.

כי"ל רכשה את מניות המיעוט (20%) בחברה תמורת 6.8 מיליון דולר, כלומר לפי שווי חברה של 34 מיליון דולר; מחיר שגילם את עלות הרכישה של חבילת המניות הראשונה מידי ממשלת ספרד בתוספת תשואה שנתית של 12%. היציבות ברווחיות התפעולית של מגזר הדשנים נתמכה גם בסיום ההפרשות לפחת בגין מתקנים לייצור אשלג ושינוי באומדן אורך החיים של מתקני ייצור חומצה לבנה ומתקני ייצור של פריקלאס, שהקטינו את עלות המכר ב-3.3 מיליון דולר.

גורמים חיצוניים שסייעו לעלייה ברווחיות היו ירידה במחירי האנרגיה, בעיקר במחיר המזוט, וכן ירידה במחיר הגופרית ופיחות של 3.7% בשער השקל מול הדולר ששחק את הוצאות השכר השקליות של החברה.

הכנסות מגזר הכימיקלים המיוחדים, שכולל מכירות של חברת בי.קיי ג'וליני, שהיא חברה בת של רותם, חברת פריקאלס וחברת קלירון, שמייצרת חומרים לטיפול במים, ירדו ברבעון הראשון ב-1.6% לעומת הרבעון המקביל והסתכמו ב-142 מיליון דולר.

תחום פעילות זה, שמספק לכי"ל 33% מהכנסותיה, הושפע לטובה מעלייה במכירות הכמותיות של מלחי הפוספט ותוספי המזון. גורמים שפעלו לרעה היו שחיקת שער החליפין של המטבעות האירופיים והירידה במכירות מוצרי המגנזיה של פריקאלאס, שנבעה בחלקה משיפוץ מתקנים, וירידה במחירי מוצקי המגנזיום-כלוריד המשמש להמסת שלגים .

הרווח התפעולי של המגזר, מהמחזור המאוחד של כי"ל, ירד ב-35% ברבעון הראשון בהשוואה לרבעון המקביל, לרמה של 10 מיליון דולר, שהם %7 מהמחזור, לעומת 10.7% מהמחזור ברבעון המקביל. הירידה ברווחיות נובעת מירידה כמותית במכירות חלק מהמוצרים, מירידת מחיר החומצה הלבנה ומעלייה במחיר חומרי הגלם, בעיקר הסודה קאוסטית.

כי"ל נפגעת גם מההיי-טק

ההאטה במכירות המחשבים האישיים פגעה קשות בחברת הברום, שמאגדת את מגזר הברום ותרכובותיו בכי"ל. מכירות הברום ותרכובותיו ירדו ב-11% ברבעון הראשון בהשוואה לרבעון המקביל והסתכמו ב-91 מיליון דולר. הירידה במכירות נבעה בעיקר מירידה כמותית של 20% במכירות מעכבי הבעירה המיועדים ליצרני המחשבים ומוצרי האלקטרוניקה והתקשורת במזרח הרחוק.

מכירות המוצרים החקלאיים של חברת הברום, ובעיקר המתיל ברומיד, שמיועד לחיטוי קרקע, ירדו ב-9% ברבעון הראשון לעומת הרבעון המקביל בשל ירידה כמותית של 27% במכירותיו של המוצר, בהתאם לפרוטוקול מונטריאול, שקבע כי השימוש במוצר לחיטוי קרקע ייאסר בהדרגה עד ל-2005 בשל פגיעה בשכבת האוזון.

המכירות בתחומים שעליהם יחול האיסור הסתכמו ברבעון הראשון ב-8 מיליון דולר והניבו רווח תפעולי של 2 מיליון דולר. היקף המכירות של מתיל ברומיד שלא ייאסרו בעתיד, למשל חומר גלם לייצור חומר אחר, הסתכם ברבעון הראשון ב-9 מיליון דולר ותרם רווח תפעולי של 3 מיליון דולר.

האסטרטגיה של כי"ל היא להישאר בתחום זה, על ידי הפצת תחליפי מתיל ברומיד בעקבות הסכמים ארוכי טווח שנחתמו עם חברת BASF וחברת דאו אגרוסיינסס, לשיווק הבזמיד והטלון.

לדברי דויטשמן, המכירות של שני התחליפים אינן מהותיות כעת, משום שהם נחותים מהמתיל ועל כן דאגו החקלאים להצטייד במלאים של מתיל והם מדללים אותו, כדי להאריך את תקופת השימוש בו.

עלייה שנרשמה במחירי המתיל בעקבות הירידה בהיצע וקיטון בהוצאות התפעול, הביאה לשיפור ברווח, וברווחיות של המוצרים החקלאי