פועלים תקשורת בוחנת אפשרות של גיוס הון בדרך של הנפקת זכויות או אג"חים

פועלים תקשורת , שבשליטת פועלים השקעות (הנשלטת על ידי קבוצת שרם פודים קלנר ), הודיעה היום כי יש בכוונתה לגייס הון לחברה בכל אחת מהדרכים העומדות לרשותה, כמו הנפקת זכויות, הנפקה לציבור (בסבירות נמוכה ביותר) או אג"חים, שעל פי הערכות, זוהי השיטה השימושית ביותר בעת האחרונה.

אם מסתכלים על שוק הגיוסים המקומיים, הרי שהנפקת איגרות חוב הפכה להיות הדרך הפופולרית ביותר כדי לגייס כסף. בעת האחרונה היינו עדים למספר גיוסים כאלה, דוגמת אי.די.בי פיתוח , שגייסה סכום לא מבוטל של 180 מיליון שקל מגופים מוסדיים, והגיוס הממשמש ובא של בנק הפועלים בסך של מיליארד שקל - גם כן באג"חים.

אך יש להבדיל בין חברות אלו, על נכסיהן הרבים והמגוונים, לבין חברת פועלים תקשורת. זו האחרונה סיימה את הרבעון הראשון עם רווח של 3 מיליון שקל, לעומת רווח של 10 מיליון שקל ברבעון המקביל. עיקר הירידה ברווח מיוחס לירידה ברווחיות החברות הבנות של הקבוצה, דוגמת YES, בה מחזיקה פועלים תקשורת בשיעור של 12.5%, אשר הפסידה 183 מיליון שקל ברבעון. גם חברת טלדור , שתוצאותיה מאוחדות עם תוצאותיה של פועלים תקשורת, סיימה את הרבעון עם רווח זעום של 500 אלף שקל, לעומת רווח של 2.2 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000.

אין ספק כי פועלים תקשורת, אם וכאשר תרצה לגייס אג"חים מהציבור, תצטרך להעמיד בטחונות ראויים מעבר לנכסיה שלה, דוגמת נכסיה של פועלים השקעות, החברה האם.

נראה איפוא שהגיוס באג"ח הפך להיות האלטרנטיווה לתמותה של שוק המניות בשנה האחרונה, אולם ברור שאף גוף לא יילך למהלך של גיוס הון כאשר זה אינו טומן רווח כלשהו בחובו. החברות המגייסות למעשה מצליחות להוזיל את עלות ההון שלהן, ובמקום לגייס את ההון מהבנק, הן מגייסות אותו - בתנאים נוחים בהרבה - מהציבור.