בנק HSBC: רווחי בנק הפועלים ולאומי אינם צפויים לצמוח השנה

האנליסט מרק רובינסון מבנק ההשקעות HSBC פירסם היום את המלצתו למניות שני הבנקים הגדולים בישראל, בנק הפועלים ובנק לאומי .

רובינסון מעניק למניות שני הבנקים המלצת "החזק", לאור פרסום תוצאות הרבעון הראשון של שני הבנקים.

רובינסון סוקר את תוצאות הרבעון הראשון ומציין כי הירידה החדה בהכנסות הבנקים משוק ההון מותנה בעלייה מפתיעה בהיקף ההלוואות שנתנו שני הבנקים, עלייה שתרמה לגידול בהכנסות מריבית. רובינסון מציין לשלילה את הירידה בתשואה על ההון של הבנקים ומוסיף כי להערכתו, לא צפוי השנה 2001 גידול ברווחי שני הבנקים.

בהתייחסו לבנק הפועלים, מציין רובינסון כי הבנק החליט למכור את החזקותיו בקונצרן כור, והשינוי החשבונאי לפיו נרשמה ההחזקה בכור כהשקעה שוטפת, במקום השקעת קבע, גרמה לכך ש"נזקי" כור לפועלים יסתכמו ב-111 מיליון שקל במקום ב-197 מיליון שקל. ב-HSBC מציינים כי מלבד הפסדים מכור, הרי שתוצאות הבנק היו מעל התחזיות.

רובינסון מתייחס לסיכונים הגלומים במשק הישראלי ומצין כי הירידה החדה של כ-40% בהיקף התיירות הנכנסת והמשך המצב המדיני ביטחוני, טרם באו לידי ביטוי בהשפעה דומה על תוצאות הבנקים, כפי שהשפיעו על שוק המניות. רובינסון מציין כי אם העניינים ידרדרו, הרי שהרעה זו תוביל לעלייה בחובות מסופקים ולירידה ברווחים ובתשואה על ההון.

רובינסון סבור כי הסיכונים הקיימים במשק מגולמים במחירי מנינותיהן של שני הבנקים, הנסחרים מתחת לשיא ההיסטורי. אולם, חוסר הוודאות, הן בהיבט הכלכלי המשקי והן מבחינת תחזיות הרווח, מפחיתה את הסיכוי להתאוששות מחירי מניות שני הבנקים, בטווח הקצר, כשלטווח הארוך, מחירי המניות הנוכחיים נראים כזולים.

רובינסון מסכם את הערכתו באומרו כי בשלב זה, נסחרות מניות הבנקים במחירים נמוכים אשר אינם מצדיקים את מכירתן. עם זאת, על רקע המצב הנוכחי לא נראה מומנטום כלשהו העשוי למשוך את המניות מעלה ולהצדיק קנייה של המניות, לפיכך, רובינסון מפרסם המלצת "החזק" למניות שני הבנקים.