רוברטסון סטיבנס: הירידה במכירות ה-PCB של אורבוטק מעידה גם על התחרות הקשה, בעיקר מקמטק

אזהרת הרווח שפירסמה אמש ספקית הפתרונות לייצור מעגלים מודפסים, אורבוטק , הצליחה לתפוס את בתי ההשקעות ואת המשקיעים לא מוכנים. מסתבר, שבתקופה האחרונה החברה חווה חולשה מיוחדת בתחום המעגלים המודפסים (PCB), ואולם אף אחד לא העריך עד כמה היא חמורה.

עם פתיחת המסחר אמש, החלה מניית אורבטק ליפול בכ-10% במחזור מסחר ענק, כך שנראה כי היה מי שכבר ידע את מה שהחברה תפרסם מאוחר יותר: הכנסותיה ברבעון השני ייסתכמו ב-75-80 מיליון דולר - ירידה של 10%-15% מההדרכה שנתנה לאנליסטים ומשקיעים, שדיברה על הכנסות של כ-88 מיליון דולר.

יאמר לזכות בית ההשקעות אופנהיימר (CIBC), כי כבר חצי שעה לאחר פתיחת המסחר, הוציאו האנליסטים מירי מאיר ואהד ברגמן דו"ח קצר בן עמוד אחד, ובו אמרו כי החברה לא תעמוד בתחזיות לרבעון השני של 2001, ואולם, גם הדו"ח הזה היה אולי מאוחר עבור המשקיעים. אגב, באתרי השמועות השונים, נכתב כאילו בית ההשקעות גולדמן סאקס היה זה שחתך את התחזיות של החברה, דבר שהוכחש על ידי האנליסט שמעון לוי.

ליהמן ברדרס: מאמצי את גבול ההכנסות הנמוך

האנליסטים אדוארד ווייט וטובי פישביין מבית ההשקעות ליהמן ברדרס מעדיפים לאמץ את הגבול התחתון עליו אורבוטק מדברת, ומעריכים כי היא תדווח על הכנסות של 75 מיליון דולר ברבעון השני - ירידה של 28% מהרבעון הקודם.

ההכנסות ברבעונים השלישי והרביעי ייסתכמו להערכת האנליסטים בכ-70 מיליון דולר. גם את שורת הרווח למניה מעדכנים האנליסטים כלפי מטה, וכעת הם מעריכים כי החברה תדווח על רווח של 15 סנט למניה, תחת תחזית קודמת לרווח של 40 סנט למניה.

ההמלצה למניה נותרת "קנייה חזקה", אך מחיר היעד יורד מ-50 דולר ל-42 דולר - 28% מעל למחיר המניה היום. בבית ההשקעות אף אומרים כי אומרים כי הצפיות בתחום ה-PCB היא נמוכה מאוד, וכיום היא עומדת על כשבוע ימים בלבד.

בהנהלת אורבוטק הסבירו כי הירידה בהכנסות מקורה בהאטה הקשה בתעשיית האלקטרוניקה העולמית, המאופיינת בצבירת עודפי מלאים. אלה, גרמו לפעילות הייצור של החברה להיות נמוכה יותר, ולקוחותיה להוציא פחות כספים על הצטיידות.

בסלומון מעודדים לגבי העתיד

גם בית ההשקעות סלומון סמית ברני פירסם אמש דו"ח על אורבוטק, בו אומרים האנליסטים כי לפי מחקרים, רק בסוף הרבעון השלישי יתעורר שוק ה-PCB באיזור אסיה ויפן - שני שוקי יעד מרכזיים ביותר של החברה. הם מסבירים שהערכות אלה תומכות בהצהרות השונות של חברות המוליכים למחצה לפיהן המחצית השניה של 2001 תהיה טובה.

האנליסטים ויקטור הלפרט ורובין נזרזדה מעודדים מכך שבתחום ה-FPD - כלי הבדיקה לצגים השטוחים - מכירות החברה דווקא מתרוממות. הם ממשיכים להאמין בחברה בטווח הרחוק, ובכך שנתח השוק שלה לתחום ה-AOI - מערכות סריקה אופטית אוטומטית - הוא כ-70%. אי לכך, ההמלצה למניה נותרת "קנייה" בסיכון גבוה.

רוברטסון: תחרות הולכת וגוברת מכיוון קמטק

בית ההשקעות רוברטסון סטיבנס הצטרף היום לשני בתי ההשקעות, סלומון סמית ברני וליהמן ברדרס, ופירסם דו"ח חדש על החברה. צוות האנליסטים בראשות סו בילאת, מעריכים כי הירידה בתחום ה-PCB מצביעה על הגברת התחרות בשוק זה, בעיקר מכיוונה של חברת קמטק הישראלית (הפונה אל ה-Low End של שוק ה-PCB).

מניית קמטק, אגב, היתה זו שספגה אמש מכה קשה יותר מזו של אורבוטק. קמטק איבדה בסיום המסחר 9.8%, בעוד אורבוטק, שהיא זו שפירסמה את האזהרה, עלתה ב-1.6%. אף אחד מבתי ההשקעות לא סיפק תחזיות עדכניות לנוכחות בשוק של שתי החברות ברבעון השני של השנה, כך שלא ניתן לדעת בשלב זה אם אותה תחרות עליה מדברים ברוברטסון סטיבנס תורגמה גם לירידה בנתח השוק של אורבוטק.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד