ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם, הסביר בראיון ל"ביזנסוויק" מהם הגורמים המעיבים על השווקים הגלובליים כיום, ואמר כי הגיע הזמן לנטוש את מדיניות הדולר החזק.
לדברי גרוס, מספר גורמים פועלים יחד וגורמים לירידות החדות בשווקים. השאלה שמטרידה את המשקיעים יותר מכל היא מתי הבנק הפדרלי יפסיק להעלות את שיעור הריבית, והאם בן ברננקי, הנגיד החדש, יצליח לשכנע את המשקיעים כי בכוונתו להיאבק בנחישות באינפלציה וכי העלאת הריבית תסיר את הסיכון. ברננקי, אומר גרוס, משווה לנגיד הקודם, אלן גרינספאן, אולם השוואה זו אינה הוגנת, משום שגרינספאן עזב בנקודה בה המדיניות הריבית של הבנק הפדרלי הפכה לא וודאית בכל מקרה.
גרוס טוען כי הסיבה העיקרית לתנודתיות בשווקים אינה הבנק הפדרלי, אלא הבנק המרכזי של יפאן. הבנק המרכזי של יפאן שמר במשך שנים על ריבית אפסית וסיפק נזילות לשווקים הגלובליים. משקיעים, בהם קרנות גידור רבות, נהגו ללוות כסף ביפאן בריבית אפסית ולהשתמש בו להשקעות במקומות אחרים (Carry Trade). עתה, הבנק מתחיל לשנות מדיניות זו. המדיניות העתידית של הבנק המרכזי של יפאן מהווה את הגורם הראשי לחוסר הוודאות בשווקים, לטענת גרוס.
קרנות הגידור, לדברי גרוס, אינן האשמות היחידות במצב. העולם באופן כללי נכנס לספקולציות רבות על רקע הריבית הנמוכה שהנהיג הבנק הפדרלי. כסף רב הוזרם לאפיקים מסוכנים, כגון בתים או שווקים מתעוררים. לקיחת הסיכון הייתה הגיונית כשניתן היה ללוות כסף בריבית אפסית או בריבית של 1%. עתה, לקיחת הסיכון אינה הגיונית כבר.
לדברי גרוס, אחת הדרכים לאזן את הכלכלה הגלובלית הבלתי מאוזנת היא להאט את שוק הדיור, ולאזן את הגירעון בחשבון השוטף. על הדולר להיחלש כדי להגביר את התחרותיות בייצור. דולר חלש יותר יגדיל את מחירי הייבוא, יגרום לאמריקאים לקנות פחות ובכך לחסוך יותר.
לשאלה כיצד ישנה את פני הדברים שר האוצר החדש, הנרי פולסון, מנכ"ל גולדמן סאקס לשעבר, השיב גרוס כי הוא מאמין שפולסון ימשיך את דרכו של בוש. אם הוא חכם מספיק, אמר, הוא יבין כי הדיע הזמן להפסיק לקדם דולר חזק ולהתחיל לקדם ירידה הדרגתית במטרה לעורר לחיים את הייצור בארה"ב ולאזן את הכלכלה.
ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם: הגיע הזמן לנטוש את מדיניות הדולר החזק
סוכנויות הידיעות
14.6.2006 / 16:02