נייר חדרה - ניהול אנטי מחזורי

מאת יורם גביזון

כמעט כל מה שיכול היה להשתבש מבחינתה של חברת נייר חדרה , אכן השתבש במחצית הראשונה של 2001: מחירי התאית, חומר הגלם לייצור נייר, נפלו לשפל חדש; הירידה בביקושים לנייר כתיבה בשווקים המרכזיים דחפה את היצרניות הגדולות לשווק את עודפי התפוקה בשווקים שוליים, אך מפותחים כמו ישראל; ובנוסף לכך נסוגו הצריכה הפרטית, ענף החקלאות, התיירות ומגזר ההיי-טק להאטה קשה. אם לא די היה בכל זאת, נקלעה טורקיה, שבה פועלת החברה הבת Ovisan, למשבר פיננסי וריאלי.

למרות כל זאת, מצליחה נייר חדרה לשמור על רווחיות תפעולית סבירה בחלק מפעילויותיה המרכזיות, ובאחת החברות המוחזקות היה שיפור ניכר ברווחיות.

נייר חדרה רושמת רווח נקי של 8.5 מיליון שקל ברבעון השני של 2001, כלומר ירידה של 45% בהשוואה רבעון המקביל ב-2000 - שבו מחירי הנייר היו גבוהים ב-17%, נאסד"ק בילה בגובה של 3,500 נקודות, והמצב הפוליטי והכלכלי היה טוב משמעותית.

נייר חדרה הפכה בשנים האחרונות לחברת אחזקות בתחום הנייר הביתי והמשרדי. מכירותיה של החברה הבת נויזידלר-נייר חדרה (49.9%), שמייצרת ניירות כתיבה והדפסה, נפגעה מירידה של 11% במחירי התאית בהשוואה לרבעון המקביל ב-2000, וכן מירידה חדה יותר של 12%-15% במחירי התוצרת הסופית, שנויזידלר-נייר חדרה נאלצה לספוג כדי לשמור על נתח השוק בהתמודדות עם הגידול החד ביבוא.

ירידת ערך המלאי ושחיקת מחירי המכירה כירסמו ברווחיות הגולמית של נויזידלר, אך למרות ירידה של 12% במכירות ברבעון השני של 2001 לעומת הרבעון המקביל לרמה של 139.5 מיליון שקל, נשחקה הרווחיות הגולמית ל-7.6% מהמחזור בהשוואה ל-8.6% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2000. ניוזידלר עברה לרווח תפעולי של 1.1 מיליון שקל בהשוואה לרבעון הראשון של 2001, שבו רשמה החברה איזון גולמי והפסד תפעולי של 8 מיליון שקל.

ישראל אלדר, בקר קבוצת נייר חדרה, מסביר את השיפור בתהליך שיטתי של בקרת עלויות שערכה החברה עם שותפיה האוסטריים. הוא מציין כי אמת המידה שמציבה נויזילדר לחברה המשותפת היא אחד היתרונות החשובים של צירופה כשותף אסטרטגי. אלדר מצטט הערכות שלפיהן רמת מלאי התאית ירדה בחדות וכתוצאה תחל מגמה של עלייה במחירה בספטמבר-אוקטובר בהשוואה לרמת השפל הנוכחית של 400 דולר לטונה.

חוגלה-קימברלי (49.9%), שמתמחה בייצור מוצרי נייר ביתי כמו חיתולי האגיס ומוצרי היגיינה, נאבקה קשות ברבעון השני של 2001 באתגרים הקשים שהעמידו לה חברת פרוקטר אנד גמבל, שפתחה במסע שיווקי להגדלת נתח השוק של מותג החיתולים החד פעמיים פמפרס; בהרחבת השימוש במותגים פרטיים על ידי רשתות השיווק; וכן בקשיי הכלכלה הטורקית, שגרמה להרעה מהותית בתוצאותיה הכספיות של החברה הבת אוביסן.

חוגלה-קימברלי הרוויחה 16.2 מיליון שקל במחזור של 196 מיליון שקל ברבעון השני של 2001, בהשוואה לרווח של 18.4 מיליון שקל במחזור של 205 מיליון שקל במקביל ב-2000. אלדר מציין כי החברה לא איבדה נתח שוק, ושכמותית לא נפגעו מכירותיה.

עם זאת, מחירי המכירה ירדו כתוצאה מהפחתת מחירים של עד 20% על ידי פרוקטר אנד גמבל. גורם אחר לירידה ברווחים היה החברה הבת אוביסאן, שהפסיקה בשלב מסוים למכור בשל חשש ליכולת הגבייה של החוב, וספגה הוצאות מימון כבדות בשל שחיקה דולרית של %87 ביתרת הלקוחות עקב פיחות הלירה הטורקית.

תחום הפעילות של ייצור ניירות אריזה לחברות כמו קרגל וכרמל מערכות מכלים נפגע מירידה חדה בביקוש לאריזות כתוצאה מהמשבר בחקלאות, השינוים באריזות בתעשיית המשקאות והעלייה המתמשכת ביבוא מוצרי מזון.

מכירותיה של נייר חדרה ירדו כתוצאה מגורמים אלו ב-15% ל-109 מיליון שקל ברבעון השני של 2001, והרווח הגולמי ירד ל-17.8 מיליון שקל, שהם 16.3% מהמחזור בהשוואה ל-17.6% מהמחזור.