למה המסחר בטבע לא הופסק

הדו"ח הטוב של טבע מחזיר אותנו לאחד מרגעי השפל של הבורסה בתל אביב בשנה האחרונה, שנרשם במאי. אז פירסמה טבע דו"חות מאכזבים, והנהלת הבורסה אישרה את בקשת החברה להפסקת מסחר חריגה במניה - למשך יותר משעתיים. הנוהג הוא הפסקה ל-45 דקות מפרסום הדו"ח.

רונית בן זאב, סמנכ"לית בבורסה, אמרה אז: "מכיוון ששיחת הוועידה בטבע היתה בסביבות 16:00-15:30, הם ביקשו לדחות את המסחר עד לאחר שיחת הוועידה ועם חידוש המסחר בוול סטריט. מאחר שהיה בדו"ח מידע מהותי, אז צריך לשמוע מה יש לחברה להגיד. לא ברורה לי הבעיה פה - בסך הכל לא רוצים לתת יתרון לאחד השווקים. הסוחרים בוול סטריט ישנים, ורצינו לאפשר להם להגיב. אם החברה לא רוצה לתת עדיפות לשוק הישראלי, אז מותחים את הפסקת המסחר עד לפתיחה בשניהם. הנזק היה יותר גדול אילו הזרים לא היו יכולים להגיב".

בניגוד לדבריה של בן זאב, ההערכה בשוק גרסה כי טבע חששה שמשקיעים זרים ירוצו למכור מניות בהיקפים גבוהים והמניה תיפול בעוצמה. טבע ירדה אז לפני פרסום הדו"ח ב-2%, ולאחר שעתיים, עם תחילת המסחר, היא נפלה בכ-8% במחזור ענק. למעשה, הבורסה מנעה מהמשקיעים הישראלים להגיב לדוח"ות הגרועים עד שעמיתיהם בוול סטריט יחזרו לעבודה, והמקומיים ראו בכך עלבון.

גם היום שיחת הוועידה נקבעה ל-16:30, אלא שבאורח פלא ממש, טבע לא ביקשה והבורסה לא אישרה שום הפסקת מסחר ארוכה מהרגיל. נראה כי כאשר המניה עולה, אין צורך לתת לעמיתים הישנים בוול סטריט "זמן להגיב".