הרבעון הרביעי נחשב באופן מסורתי לחזק בתחום ההנפקות הראשוניות, אך בקרב החברות הישראליות שעושות את צעדיהן הראשונים בשוק ההון האמריקאי, הגלגלים טרם החלו לנוע בקצב משמעותי.
בשבועות האחרונים היתה זו רק חברת הלווינים RRSat שהגיעה לנאסד"ק לאחר הנפקה מוצלחת, והשבוע תנסה להנפיק חברה נוספת - אלוט קומיוניקיישנס (Allot). על פי לוח ההנפקות המופיע באתר הנאסד"ק, הנפקת אלוט תתקיים ביום רביעי הקרוב, ולאחריה היא צפויה להתחיל להיסחר תחת הסימול ALLT.
אלוט, המתמחה במערכות לאופטימיזציה של מערכות תקשורת בפס רחב, מגיעה לנאסד"ק עם הכנסות של 24.5 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של הנאסד"ק, עלייה של יותר מ-50% מול התקופה המקבילה. אלוט גם מציגה שורה תחתונה חיובית, גם אם לא ממש משמעותית, בגובה של 560 אלף דולר, מול הפסד נקי של 2.7 מיליון דולר בתשעת החודשים בתקופה המקבילה ב-2005. מאז הקמת החברה, ב-97', נצברו אצלה הפסדים בגובה 37 מיליון דולר.
אלוט תנסה למכור 6.5 מיליון מניות בטווח מחירים של 9-11 דולר למניה, כך שאם תצליח להנפיק לפי הרף העליון, היא תגייס כ-71 מיליון דולר. לחתמים ניתנה אופציה לרכוש 975 אלף מניות נוספות, בסכום של כ-11 מיליון דולר נוספים.
לאחר ההנפקה יהיו לאלוט 20.9 מיליון מניות מונפקות, כך ששווי השוק שלה תחת התרחיש האופטימי ביותר יהיה 230 מיליון דולר (אחרי הכסף). האם זה שווי שוק הגיוני? במקרה הזה לא נראה שהחתמים קפצו מעבר לראש, מאחר ואלוט פועלת בתחום צומח הזוכה לביקוש. מערכות התקשורת של אלוט משרתות ספקיות שירותי אינטרנט, ומסייעות להן להקצות בצורה דינמית רוחבי פס משתנים בין לקוחות שונים. המערכות מסייעות לספקיות התקשורת לבצע אופטימיזציה של רוחב הפס בין הלקוחות בעידן שבו דרישת רוחב הפס של הלקוחות גדלה כל הזמן.
הביקוש לרוחב פס מלקוחות פרטיים ומסחריים צפוי לגדול בשנים הקרובות עקב ריבוי יישומים צורכי רוחב פס, כגון הורדת תוכן מהאינטרנט, ניהול משחקים מקוונים, שיחות טלפון על גבי האינטרנט ומשלוח קבצים גרפיים.
עם זאת, אחת השאלות הקרדינליות המלוות הנפקות של חברות כמו אלוט היא שאלת הרווחיות לאורך זמן. למעשה, אלוט חצתה את קו האיזון בשורה התחתונה רק במחצית הראשונה של 2006, והחברה תצטרך להוכיח לאחר ההנפקה שהיא היתה בשלה אליה ? כלומר, להמשיך לצמוח גם בשורה העליונה וגם בתחתונה.
אלוט הוקמה על ידי יגאל יעקובי ומיכאל שורמן. יעקובי הקים בעבר את חברת ציוד התקשורת ארמון במסגרת קבוצת רד של האחים זהר ויהודה זיסאפל. ארמון נרכשה בתחילת 96' בידי חברת התקשורת ביי נטוורקס (כיום חלק מנורטל הקנדית) תמורת כ-30 מיליון דולר. שורמן היה בעבר מנהל פיתוח בחברת לננט, אף היא מקבוצת רד. יעקובי מחזיק כיום בכ-11% ממניות אלוט.
בעלות המניות הגדולות באלוט הן כמה קרנות סיכון. קרן ההון סיכון תמיר פישמן מחזיקה ב-16.4% ממניות החברה, ג'מיני מחזיקה ב-16%, ג'נסיס מחזיקה ב-14.7%, פרטק אינטרנשיונל מחזיקה ב-9.2% וקרן JVP מחזיקה ב-7.3%. שורמן, המכהן כמנהל הפיתוח, מחזיק ב-1.7% מהמניות. מנכ"ל אלוט הוא רמי הדר, שעבד בעבר בחברת DSPC והיה גם ממקימי חברת ציוד התקשורת האלחוטית אנסמבל.
מתחילת השנה הונפקו בוול סטריט שלוש חברות ישראליות בלבד ? אינקרדימייל, אומריקס ו-RRSat. גם שוק ההנפקות המשניות היה רחוק מלהיות לוהט, ורק סייפן השלימה בתחילת השנה הנפקה שנייה.
הנפקת אלוט קומיוניקיישנס צפויה בנאסד"ק ביום רביעי - תנסה לגייס כ-71 מ' ד' לפי שווי של 230 מ' ד'
שירלי יום-טוב
13.11.2006 / 10:36