מי עדן - גידול של 25% ברווח הנקי של המיזם המשותף עם דנונה

מניית מי עדן, שהציגה את אחת התשואות הגרועות ב-2006, הגיבה אתמול בעלייה של 3.6% במחזור גדול פי 10 מהממוצע בה להמשך מגמת השיפור בתוצאותיה הכספיות של החברה.



הרווח הנקי של מי עדן, שמשווקת מים מינרליים בבקבוקים ובכדים בישראל ובאירופה, צמח ב-5% ברבעון השלישי של 2006 לעומת הרבעון המקביל ב-2005 והסתכם ב-22.8 מיליון שקל. זאת, כתוצאה מגידול ברווחי החברה בישראל ושיפור מהיר ברווחי החברה המוחזקת (Springs Danone of Eden) DSE (42% ), שמשווקת מים מינרליים בכדים של 19 ליטר ל-430 אלף לקוחות ב-18 מדינות באירופה.



ההכנסות משיווק מים מינרליים בכדים ובבקבוקים בישראל צמחו ב-5.1% ברבעון השלישי של 2006 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 והסתכמו ב-123 מיליון שקל.



הגידול בהכנסות נובע בעיקר מצמיחה בשיווק והפצה של מכונות אספרסו, בעוד במגזר הבקבוקים היתה צמיחה איטית יחסית של 2.5% לרמה של 46 מיליון שקל ברבעון החולף, וצמיחה של 2.2% בהכנסות משיווק מים בכדים ל-62 מיליון שקל ברבעון החולף.



סמנכ"ל הכספים של מי עדן, ליאור הלמן, מעריך ששוק המים המינרליים באריזות קטנות ימשיך לצמוח בשיעור דו-ספרתי. הוא מסביר את שיעור הצמיחה הנמוך ברבעון השלישי באווירה הצרכנית ששררה בתקופת המלחמה, וכן בפיגור של הגידול בהכנסות ביחס לעלייה במספר לקוחותיה של החברה במגזר הכדים. לדבריו, מספר הלקוחות במגזר הכדים גדל ב-6% בינואר-ספטמבר 2006 לעומת התקופה המקבילה ב-2005 והסתכם ב-147 אלף.



הרווח התפעולי בישראל צמח ב-5.9% ברבעון השלישי של 2006 לעומת הרבעון המקביל ב-2005 והסתכם ב-14.3 מיליון שקל, 11.7% מהמחזור, בהשוואה ל-11.6% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2005.



הלמן מציין שהשיפור התפעולי נובע מהתמקדות בשיווק, כולל פילוח מדויק של השוק והתאמת חבילת השירות ותמחורה ללקוח כדי למקסם את הפדיון, וכן עקב שיפור במערך הייצור ברמת הגולן - שהתאפשרו בעקבות ההסכם להפצה משותפת של המים באריזות קטנות שנחתם עם חברת יפאורה.



מי עדן הציגה שחיקה קלה ברווחיות של מגזר הכדים, ששמר על רווח תפעולי של 11.1 מיליון שקל ברבעון החולף, 17.9% מהמחזור, בהשוואה ל-18.3% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2005.



הרווח התפעולי במגזר הבקבוקים עלה ב-34% ברבעון השלישי של 2006 לעומת הרבעון המקביל ב-2005 והסתכם ב-2.6 מיליון שקל, 5.6% מהמחזור, בהשוואה ל-4.3% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2005.



מי עדן נהנתה ממעבר להכנסות מימון של 6.4 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2006, בהשוואה להוצאות מימון של 6.1 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2005. זאת, כתוצאה מהייסוף בשער השקל כלפי הדולר, היורו והפרנק השווייצי, ששחקו את ההלוואות שלקחה מי עדן כדי לגדר את התמורה שהיא אמורה לקבל ב-2008 ממכירת אחזקותיה (42%) בחברת DSE לדנונה.



DSE, שמשווקת מים מינרליים בכדים באירופה, רשמה שיפור נוסף בתוצאותיה הכספיות ברבעון החולף. הרווח הנקי שלה צמח ב-25% ברבעון השלישי של 2006 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 ל-3.7 מיליון יורו. הכנסותיה של החברה גדלו ב-7.3% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2005 והסתכמו ב-54.5 מיליון יורו.



מנכ"ל מי עדן אירופה, רענן זילברמן, מסביר שכמחצית מהצמיחה נבעה מגידול פנימי במכירות, והיתרה מרכישות של חברות קטנות ובינוניות בשווקים שהחברה כבר פועלת בהן, על פי המודל שקובע כי 90% מהשיפור ברווח התפעולי התזרימי (EBITDA) של החברה הנרכשת יושגו בתוך 90 יום מרכישתה.



הרווח התפעולי של החברה צמח ב-40% ברבעון השלישי לעומת הרבעון המקביל ב-2005 והסתכם ב-7 מיליון יורו, 13% מהמחזור, לעומת 9.9% מהמחזור ברבעון המקביל ב-2005. זילברמן מסביר את השיפור החד ברווחיות התפעולית בהתמקדות במצוינות תפעולית, בשימור לקוחות ובגיוס לקוחות.



לדבריו, החברה הקטינה את שיעור הנטישה של לקוחותיה ל-16% בינואר-ספטמבר 2006, לעומת 22% בתקופה המקבילה ב-2005, וכן הגדילה את מספר הלקוחות שגיוסו בינואר-ספטמבר 2006 ב-20% בהשוואה לתקופה המקבילה - כך שמספר הלקוחות הכולל של החברה באירופה הגיע ל-430 אלף.



זילברמן צופה שהחברה תרכוש 3-2 חברות קטנות עד לסוף 2006 ותתמקד ב-2007 בשיפור הרווחיות. זאת, במטרה להגדיל את שיעור הרווחיות התפעולית ב-3 נקודות אחוז ל-15%-13% מהמחזור. זילברמן מסכים שמגמה זו היא חלק מההיערכות לעסקה שבה צפויה מי עדן למכור ב-2008 את אחזקתה ב-DSE לדנונה במחיר שיגלם מכפיל 3.5 על המכירות ומכפיל של 18.4 על הרווח התפעולי התזרימי בסוף 2007.