מכה קשה לקרנות ההשתלטות המובילות בארה"ב: נתבעו בגין קשירת קשר להורדת מחירי ההשתלטויות

בעלי מניות הגישו תביעה נגד KKR, קרלייל גרופ ומרבית קרנות ההשתלטות הגדולות בארה"ב, בגין קשירת קשר להורדת מחירי החברות הציבוריות אותן הן רוכשות. קרנות ההשקעות הפרטיות הגדולות היחידות שאינן נכללות בתביעה הן סרברוס קפיטל מנג'מנט, המחזיקה ב-10% מבנק לאומי, ופורטרס אינווסטמנט גרופ.



בעלי מניות הטוענים כי רומו, משום שהקרנות תיאמו את המכרזים להשתלטויות ממנופות על חברות ציבוריות, בהן רכישת HCA - ההשתלטות הממונפת הגדולה מעולם, ורכישת רשת הטלוויזיה יוניוויז'ן. התביעה טוענת כי הקרנות הפרו את חוקי ההגבלים העסקיים בכך שהתאגדו בקבוצות (`clubs') כדי להגיש הצעת רכש, חלקו מידע זו עם זו וסיכמו ביניהן לא להגיש הצעות רכש מתחרות. התביעה תבקש מעמד של תביעה ייצוגית.



קרנות ההשקעות הפרטיות, המכונות קרנות השתלטות, רוכשות חברות ציבוריות הנתונות במצוקה, ושמות להן למטרה להפוך אותן לרווחיות יותר, בדרך כלל על ידי קיצוצים אגרסיוויים בעלויות, הכוללים פיטורים נרחבים. בשלב השני, מוכרות הקרנות את החברות ברווחים גדולים לחברות אחרות או מנפיקות מניות שלהן. הרכישות של קרנות ההשקעות הפרטיות ממנופות מאוד: הן לוות סכומי כסף גדולים בשיעורי ריבית נמוכים. עד כה השנה ביצעו קרנות אלה השתלטויות בסכום שיא של 425 מיליארד דולר.



קרנות ההשקעות הפרטיות נחקרות כבר על ידי משרד המשפטים האמריקאי בחשד להפרת חוקי ההגבלים העסקיים. מלבד זאת, הן נתונות זה זמן רב לביקורת נוקבת בארה"ב ובאירופה בשל מנהגן לקבור את החברות שהן רוכשות בחובות ולפצות את עצמן על עלויות הרכישה באמצעות דיווידנדים.



מגישי התביעה הם משקיעים בשלוש חברות שהיו יעד להשתלטות - רשת בתי החולים האמריקאית HCA, רשת הטלוויזיה הספרדית-אמריקאית יוניוויז'ן וענקית בתי הקזינו הארא'ס אנטרטיינמנט. לטענתם, המשקיעים היו מקבלים תמורה גדולה יותר עבור החזקותיהם בחברות אם הייתה "תחרות חופשית ופתוחה" בקרב הקרנות שהשתתפו במכרזים על רכישת החברות. במקום, הקרנות קשרו קשר "לקבע באופן מלאכותי, לשמר או לייצב" את מחירי ההשתלטות.



יוניוויז'ן, רשת הטלוויזיה דוברת הספרדית הגדולה ביותר בארה"ב, הסכימה בספטמבר לקבל הצעת רכש של 12.3 מיליארד דולר, או 36.25 דולר למניה, מקבוצת קרנות השתלטות שכללה את מדיסון דירבורן, פרובידנס אקוויטי, טקסס פסיפיק גרופ, תומאס לי פרטנרס והמיליארדר הישראלי לשעבר חיים סבן.



מחיר הרכישה היה נמוך ממחיר של 40 דולר למניה אותו ביקשה החברה במקור, לפני ששלוש קרנות השתלטות פרשו מקבוצה מתחרה במכרז. בלאקסטון, KKR וקרלייל פרשו מהקבוצה המתחרה שבהובלת חברת טלוויזה, על רקע חילוקי דיעות לגבי גובה הצעת הרכש.