מכה קשה לקרנות ההשתלטות: נתבעו בגין קשירת קשר להורדת מחירי ההשתלטויות

בעלי מניות הגישו תביעה נגד KKR, קרלייל גרופ ומרבית קרנות ההשתלטות הגדולות בארה"ב בגין קשירת קשר להורדת מחירי החברות הציבוריות אותן הן רוכשות. קרנות ההשקעות הפרטיות הגדולות היחידות שאינן נכללות בתביעה הן סרברוס קפיטל מנג'מנט, המחזיקה ב-10% מבנק לאומי, ופורטרס אינווסטמנט גרופ.



בעלי המניות טוענים כי רומו, משום שהקרנות תיאמו את המכרזים להשתלטויות ממונפות על חברות ציבוריות, בהן רכישת HCA - ההשתלטות הממונפת הגדולה מעולם. התביעה טוענת כי הקרנות הפרו את חוקי ההגבלים העסקיים בכך שהתאגדו בקבוצות כדי להגיש הצעת רכש, חלקו מידע זו עם זו וסיכמו ביניהן לא להגיש הצעות רכש מתחרות. התביעה תבקש מעמד של תביעה ייצוגית.



קרנות ההשקעות הפרטיות, המכונות קרנות השתלטות, רוכשות חברות ציבוריות הנתונות במצוקה, ושמות להן למטרה להפוך אותן לרווחיות יותר, בדרך כלל על ידי קיצוצים אגרסיוויים בעלויות הכוללים פיטורים נרחבים. בשלב השני, מוכרות הקרנות את החברות ברווחים גדולים לחברות אחרות או מנפיקות אותן. הרכישות של קרנות ההשקעות הפרטיות ממונפות מאוד: הן לוות סכומי כסף גדולים בשיעורי ריבית נמוכים. עד כה השנה ביצעו קרנות אלה השתלטויות בסכום שיא של 425 מיליארד דולר.



קרנות ההשקעות הפרטיות נחקרות כבר על ידי משרד המשפטים האמריקאי בחשד להפרת חוקי ההגבלים העסקיים. מלבד זאת, הן נתונות זה זמן רב לביקורת נוקבת בארה"ב ובאירופה בשל מנהגן לקבור את החברות שרכשו בחובות ולפצות את עצמן על עלויות הרכישה באמצעות דיווידנדים.



מגישי התביעה הם משקיעים בשלוש חברות שהיו יעד להשתלטות - רשת בתי החולים האמריקאית HCA, רשת הטלוויזיה הספרדית-אמריקאית יוניוויז'ן וענקית בתי הקזינו הארא'ס אנטרטיינמנט. לטענתם, המשקיעים היו מקבלים תמורה גדולה יותר בעבור אחזקותיהם בחברות אם היתה "תחרות חופשית ופתוחה" בקרב הקרנות שהשתתפו במכרזים על רכישת החברות. במקום, הקרנות קשרו קשר "לקבע באופן מלאכותי, לשמר או לייצב" את מחירי ההשתלטות.



יוניוויז'ן, רשת הטלוויזיה דוברת הספרדית הגדולה ביותר בארה"ב, הסכימה בספטמבר לקבל הצעת רכש של 12.3 מיליארד דולר, או 36.25 דולר למניה, מקבוצת קרנות השתלטות שכללה את מדיסון דירבורן, פרובידנס אקוויטי, טקסס פסיפיק גרופ, תומאס לי פרטנרס והמיליארדר הישראלי לשעבר חיים סבן.



מחיר הרכישה היה נמוך ממחיר של 40 דולר למניה אותו ביקשה החברה במקור, לפני ששלוש קרנות השתלטות פרשו מקבוצה מתחרה במכרז. בלאקסטון, KKR וקרלייל פרשו מהקבוצה המתחרה שבהובלת חברת טלוויזיה, על רקע חילוקי דעות לגבי גובה הצעת הרכש.