איציק בצלאל, מנכ"ל מגדל חיתום: "שוב אנחנו רואים את השפעתם הרבה של הבנקים בישראל"

הדיונים הנמשכים באשר לחוק החיתום, ממשיכים לגרור תגובות מפעילי שוק ההון. "ההצעה הנוכחית מעקרת למעשה את הרפורמה בחיתום, ומשנה לגמרי את הטיוטה המקורית שהוגשה לפני שלושה חודשים", כך אומר הבוקר מנכ"ל מגדל חיתום, איציק בצלאל.



ההצעה בדבר הרפורמה בחיתום עברה גלגולים והשתנתה כמה וכמה פעמים עד שהגיעה היום לפתחה של ועדת הכנסת, שאמורה להחליט בנושא. במקור, הרפורמה בשוק החיתום היתה כחלק ממסקנות ועדת בכר. הרעיון הכללי היה להוציא את כוחם הפיננסי של הבנקים בתחום החיתום. כלומר - כל גוף חיתום בנקאי צריך שיחולו עליו מגבלות מסוימות.



בנקודה זו החל הוויכוח לגבי השאלה, מיהו גוף חיתום בנקאי? גוף חיתום בנקאי הוא זה שמחזיק 10% מגוף החיתום, או אולי 15% מגוף החיתום. עלתה גם השאלה האם יהיה מותר לגוף חיתום בנקאי להנפיק חברה שחייבת לבנק 10% מהמאזן, ואולי דווקא מהחוב הפיננסי.



"הצדדים, גופי החיתום הבנקאיים וגופי החיתום הפרטיים, מושכים כל אחד לכיוונו, בתקווה שההחלטה תיפול לטובתם", כותב בצלאל. "נאמר כעת, כי על פי דעתם של החתמים הפרטיים, גופי חיתום בנקאיים לא יוכלו להיות החתמים של חברה שהיקף החוב שלה לבנק מגיע ל-10% - מהיקף החוב ולא המאזן". בצלאל מסביר כי זו הדרך הטובה ביותר להבטיח תחרות בשוק החיתום, ולא בדרך שמוצעת כרגע כיחס מהמאזן.



עוד טוענים החתמים הפרטיים כי גוף חיתום בנקאי יוגדר כמי שבנק מחזיק ממנו 10%. ההצעה הנוכחית מאפשרת לגופים אלה להוביל הנפקות של חברות, גם אם הן מוחזקות ביותר מ-10% על ידי בנק.



המאבק בין הצדדים יגיע להכרעה בוועדת הכספים היום. בצלאל אומר כי ברור שהצעה הנוכחית אינה אפקטיווית: "לדעתי, ועדת הכספים צריכה לחזור למתכונת המקורית של 10% אחזקה של הבנקים בחתם", אמר. לגבי נושא החוב, הוא מוסיף, יש לקבוע אותו עד 20% מהחוב הפיננסי ולא מסך המאזן.



בצלאל מתייחס להצעה הנוכחית כמחטף שהבנקים הצליחו להשיג ברגע האחרון. "שוב פעם אנחנו רואים את השפעתם הרבה של הבנקים בישראל. ההצעה הנוכחית מעקרת למעשה את ההחלטות הקודמות בעניין ומשנות לגמרי את הטיוטה המקורית שהוגשה לפני שלושה חודשים".



ההצעה הנוכחית מדברת על כך שחברת חיתום, שבנק יחזיק ממנה 10%, לא תוגבל בהשתתפות בהנפקות, וכן חברת חיתום שבנק מחזיק ממנה 20%-10% תוכל להוביל הנפקה בתנאי שחוב החברה המונפקת לבנק לא יעלה על 50% ממאזנה. עוד בהצעה הנוכחית: חברת חיתום שבנק יחזיק ממנה ב-20% ומעלה, תוכל להוביל הנפקות, בתנאי שחוב החברה המונפקת לבנק אינו עולה על 25% ממאזנה. "בדיון בוועדת הכספים יעופו לאוויר כל מיני הצעות, ובסופו נדע אילו מספרים עלו בהגרלה", הוא מסכם.