היצוא של אסם הגדיל הרווח התפעולי, היצוא של עלית מחק אותו

מאת יורם גביזון

התינוק שמככב בפרסומות לבמבה של אסם על רקע ירידה בצריכת המזון וקריסה ברווח התפעולי של המתחרה הגדולה, מציגה חברת אסם עלייה של 19% ברווח התפעולי ברבעון השני של 2001 לעומת הרבעון המקביל ב-2001.

בצד היכולת להגדיל המכירות, למרות ירידה בצריכה הפרטית לנפש והחרפה בתחרות בשוק המקומי, השיפור ברווחיות התפעולית של אסם ברבעון השני של 2001 הוא בעיקרו תוצאה של התייעלות בייצור וצמצום עלויות תקורה.

מכירותיה של אסם צמחו ברבעון השני של 2001 ב-5% לעומת הרבעון המקביל ב-2000 והסתכמו ב-550 מיליון שקל. צמיחת המכירות היא תוצאת גידול של 4.4% בשוק המקומי לרמה של 492 מיליון שקל, בעקבות שיפור במכירות מוצרי נסטלה ועלייה במכירות טבעול וסלטי צבר.

סמנכ"ל הכספים של אסם, פנחס קימלמן, ציין כי נתח השוק של החברה בקפה הנמס גדל ל-40% (60% בקפה הנמס המגורען) והנתח בדגני הבוקר צמח ל-20% מהשוק (ללא קורנפלקס). לדבריו, נתח השוק של חברת הגלידות נגה גלידות

וקפה מאסטרו של החברה (51%) עלה ל-40% בהשוואה ל-37% ול-35% ב-99' וב-98' בהתאמה.

אסם החדירה מוצרים חדשים בתחום מוצרי המאפה ונהנתה גם מצמיחה של סלטי צבר, המגדילה את נתח השוק שלה, וגם מצמיחה של מוצרי טבעול. קימלמן מכחיש טענות של מתחרים לפיהן אסם איבדה נתח שוק בתחום המלוחים ומוצרי המאפה. לדבריו, בשתי הקטגוריות גדלו מכירותיה של החברה ונתח השוק שלה נשמר.

מכירותיה של החברה בחו"ל הסתכמו ב-60 מיליון שקל ברבעון השני, כלומר גידול של 10% ברבעון השני של 2001 לעומת הרבעון המקביל ב-2000. קצב צמיחת היצוא הואט ברבעון השני לעומת הרבעון הראשון של 2001, בו גדלו מכירותיה של החברה לחו"ל ב-25%.

קימלמן מסביר את ההתמתנות בבהלה שאחזה בצרכני הבשר האירופיים ברבעון הראשון של 2001, בעקבות מחלת הפה והטלפיים. לדבריו, החברה אינה מבססת את האסטרטגיה שלה על פאניקה, ויחד עם זאת המשבר האחרון הגדיל את המודעות באירופה למזון בריאות.

אחד מצירי הצמיחה המרכזיים של החברה בשנים הקרובות עשוי להיות השוק המוסדי של בתי מלון, מסעדות וחברות הסעדה. פלח זה תופס 25% משוק המזון אך מהווה 10% בלבד ממכירותיה של החברה אסם הקימה את נסטלה פוד סרויסס, החטיבה שתרכז את פעילות הקבוצה בשוק המוסדי. קימלמן מקווה שעד סוף 2001 הפעילות בשוק זה תסתכם ב-15% ממחזורה של החברה. הוא מעריך שהקמת החטיבה תעניק לחברה שני יתרונות בשוק של מיליארד שקל, שצפוי לצמוח בשל הנטייה של האוכלוסייה במדינות המערב לאכול במסעדות וברשתות מזון מהיר. היתרון האחד הוא מתן פתרון כולל ללקוח, ויתרון נוסף הוא התמחות ומיקוד בצרכיו הייחודיים של השוק המוסדי.

ההבדל הבולט ביותר בתוצאותיהן של שתי חברות המזון הבורסאיות הגדולות הוא בשורת הרווח התפעולי: עלית הציגה נפילה של 90% ברווח התפעולי ואילו זה של אסם גדל ב-19% לעומת הרבעון המקביל ב-2000 ל-40 מיליון שקל, שהם 7.2% מהמחזור נטו בהשוואה ל-6.4% מהמחזור ברבעון המקביל של 2000.

השיפור ברווחיות התפעולית נבע לדברי קימלמן מירידה בחלקן של ההוצאות הקבועות מהמחזור, בשל הצמיחה בהכנסות וממהלכי התייעלות שננקטו ב-2000. כך לגבי מיזוג שני מפעלי הגלידה לאחד בקרית מלאכי, ומיזוג יתרת קווי הייצור של החברה הבת עסיס שנותרו בנתניה, למפעל בשדרות (חטיפים) ולמפעל בפתח תקוה (חומץ ורסק עגבניות).

שחיקת היורו ברבעון השני של 2001 שיפרה את הרווחיות של מגזר מוצרי נסטלה המיובאים, ואיזנה את הפגיעה של היורו החלש במכירות טבעול.

קימלמן אמר שמהלך נוסף שיתרום 2-3 מיליון שקל לשנה לרווחיות הגולמית, הוא ההסכם שנחתם עם החברה האם נסטלה בראשית אפריל 2001, ולפיו יירכשו מוצרי נסטלה ישירות מהחברות היצרניות של הקונצרן ולא מחברת הסחר כפי שנעשה עד כה.

אסם חילקה בסוף מאי 2001 דיווידנד של 80 מיליון שקל שהם 80% מהרווח ב-2000. למרות שבשנתים האחרונות חילקה 75% מרווחיה כדיווידנד, הסתכמו היתרות הנזילות של החברה בסוף יוני 2001 ב-400 מיליון שקל. לדברי קימלמן, ההשקעות לזמן קצר בסכום של 332 מיליון שקל הושקעו לטווח של עד שנה בחלקים שווים בין האפיק הצמוד והאפיק השקלי. כך שנראה שהאינפלציה של 1.6% ברבעון השני של 2001 והירידה החדה בריבית הנומינלית מתחילת 2000, שבוודאי השביעו את רצונו של מנכ"ל אסם, דן פרופר, כקטגור של הבנק המרכזי, אך פחות שימחו אותו כבעל מניות.

טבעול: צמיחה כמותית של 40% ביצוא

חברת טבעול היתה אחד ממנועי הצמיחה העיקריים של אסם בשנים האחרונות. החברה הבת (51%), שעוסקת בפיתוח וייצור תחליפי בשר, היא גם הגרעין לקבוצת טבעול, שמאחדת את המכירות של יצרני מוצרי הבשר הקפוא והמצונן מילי, עוף טוב והוד לבן, ומהווה כיום 25% ממחזורה של אסם.

טבעול היתה אחת החברות הראשונות בעולם המערבי שזיהתה את ההעדפה הגוברת של מזון בריאות דל בכולסטרול וצמחוני. צמיחתה הואצה ברבעון הראשון של 2001 בעקבות משבר מחלת הפה והטלפיים והפרה המשוגעת. יו"ר טבעול, גזי קפלן, מציין כי עקב המשבר נרשם ברבעון הקודם גידול כמותי של 60% במכירות בחו"ל. הבהלה שככה ברבעון השני, והגידול הכמותי ביצוא התמתן ל-40%, בעוד שהמכירות בישראל צמחו ב-8.8% במחצית הראשונה של 2001 לעומת התקופה המקבילה ב-2000.

להערכת קפלן המשבר יביא לתוספת של 10% לצמיחה הטבעית של טבעול. להערכתו, משבר מסוג זה מקטין באופן משמעותי את השקעותיה של החברה ברכישת לקוחות חדשים.

לדבריו טבעול שולטת בשוק ההולנדי והישראלי ומחזיקה בנתח משמעותי בשוק הבריטי הגדול, לאחר החברות הבריטיות לינדה מקרטני (החובבת המנוחה של מוצרי טבעול, ששאריה נהפכו למתחרים בה) שבשליטת היינץ ו-QUARM שבבעלות חברת התרופות זנקה.

שיעור החדירה בשווקים אלה הוא 30%, כך שקצב צמיחתם מתון יחסית לקצב הצמיחה של שווקים שבהם החברה מובילה, כמו גרמניה, שוודיה ואיטליה, שקצב הצמיחה בהם מאות אחוזים משום ששיעורי החדירה בהם הם אחוזים בודדים. קפלן מדגיש שהמודעות לתחליפי בשר בצרפת וספרד אפסית, כך שפוטנציאל הצמיחה בהן