לאחר ההבראה של אי.סי.איי ורכישת השליטה בלומניס - קבוצת עופר בוחנת השקעה בחברת תרו

קרן עופר הייטק מקבוצת עופר בוחנת רכישת חלק מחברת הפרמצבטיקה הישראלית, . הקרן, הפועלת לעתים בשיתוף עם קרן כרמל של שלמה דוברת, מתמחה בשנים האחרונות ברכישת נתחים מחברות המאופיינות בתקופת חולשה. כך היה עם רכישת כ-12.5% מחברת על ידי שני הגופים בסוף 2001, וכך גם עם חברת לומניס באחרונה. בתחילת אוקטובר האחרון חתמה קבוצת משקיעים הכוללת את קבוצת עופר הייטק, אהרון ושלמה דוברת והראל בית און, על עסקה לרכישת 75% בחברת לומניס.



ככל הנראה לא מדובר ברכישת השליטה בחברת תרו, כפי שהיה בלומניס, אלא במודל הקרוב יותר לאופי ההשקעה באי.סי.איי טלקום לפני חמש שנים - רכישת נתח מסוים בלבד ממניות החברה. האחים עופר וקרן כרמל השקיעו באי.סי.איי טלקום בתקופה בה החברה היתה במצב עסקי קשה. מאז שיפרה אי.סי.איי טלקום את ביצועיה, לצד שיפור משמעותי בשוק הטלקום כולו. מניות אי.סי.איי נרכשו באותה עת במחיר של 3.8 דולרים למניה ואילו כעת נסחרת אי.סי.איי במחיר של 8.7 דולרים.



תרו, הנשלטת על ידי משפחת לויט, נסחרת בנאסד"ק לפי שווי שוק של 325 מיליון דולר לאחר קריסה של כ-80% בשלוש השנים האחרונות. ההידרדרות של תרו החלה בשורת פספוסים משמעותיים של תחזיות האנליסטים, עם דו"חות שהיממו את המשקיעים בשל מידת ההרעה בעסקי החברה, שהתגאתה שנים ארוכות בצמיחה עקבית ברווחים ובשיעורי שווחיות מצויינים.



הצרות המשיכו כשהתברר שהחברה נקטה במדיניות מתירנית של הכרה בהכנסות בשנים 2003-2004 ופתיחת חקירה פנימית בחברה בנוגע לכך. באחרונה חשפה ועדת הביקורת, שבדקה את התנהלות החברה, ממצאים חמורים: חבר בכיר בצוות הנהלת הכספים של תרו מסר הצהרות מטעות לרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) ולרואי החשבון של החברה, ארנסט אנד יאנג.



הוועדה אמנם קבעה כי בדיקת דו"חות 2003 ו-2004 לא העלתה רישום מוטעה במכוון של יתרות מכירות ללקוחות סיטונאים, כלומר ניפוח הכנסות, אך סמנכ"ל הכספים של תרו, קווין קונלי, וחבר נוסף במחלקת הנהלת הכספים נאלצו לעזוב את החברה.



תרו הודיעה אז כי היא החלה בצעדי רה-ארגון הכוללים הקטנת עלויות ומימון חוב - סעיף לו אמורה אולי לתרום השקעה מצידה של קרן עופר הייטק.



הצורך לתקן את דו"חות 2003-2004 - על ידי הפחתה מהותית של הכנסות ורווחים - הביא לעיכוב בהגשת הדו"ח המורחב (20-F) של תרו לשנת 2005, שלא הוגש עד עתה. היום הוא המועד האחרון להגשת הדו"ח ואם החברה לא תעמוד בו, לאחר דחיות חוזרות ונשנות, מנייתה תימחק מהמסחר בנאסד"ק. תרו נכללת, באופן תמוה למדי יש לומר, ברשימת הגלובל סלקט של בורסת נאסד"ק - רשימת מניות שהוקמה באחרונה ואמורה לכלול את המניות האיכותיות ביותר בבורסה.