חודש לאחר שחתך המלצות ל-2 הבנקים הגדולים: יובל בן זאב מעלה שוב את ההמלצה ללאומי בשל "צפי לתיקון משמעותי"

אנליסט כלל פיננסים בטוחה, יובל בן זאב, העלה השבוע את ההמלצה ל"תשואת יתר". זאת, לאחר שלפני כחודש, עם פרסום הדו"חות לרבעון השלישי, הוריד את ההמלצה לשני הבנקים הגדולים, לאומי והפועלים, ל"תשואת שוק". ההמלצה לבנק נותרה על כנה.



בן זאב מפנה את תשומת הלב לכך שמדד מניות הבנקים ירד בחודש נובמבר ב-1.6%. מדובר בתשואת חסר מול עלייה של 3.6% במדד תל אביב 25, ותשואת חסר עמוקה יותר בהשוואה לעלייה של 6.2% במדד הבנקים בשווקים המתעוררים של ה-MSCI - מדד מקובל למדידת שווקי ההון הגלובליים שהרכיב בנק ההשקעות מורגן סטנלי. להערכתו של האנליסט, תשואת חסר זו היא תגובה לתוצאות הכספיות ברבעון החולף וחששות ממנועי הצמיחה העתידיים של הבנקים.



בן זאב מציין כי המניות שבלטו לרעה במיוחד, היו של עם ירידה של 6.2%, לאומי עם ירידה של 3.4% והפועלים עם ירידה של 2.9%. מניות בלטו לטובה עם עלייה של 6.5% והיכו את המדד בעקבות התוצאות הטובות שהציג הבנק.



למרות השינויים במניות הבנקים בחודש נובמבר, בן זאב עדיין מעדיף את המזרחי, בו הוא מוצא
פוטנציאל צמיחה במימוש האסטרטגיה הקמעונאית וחיסכון בהוצאות. בנוסף, גם את שם הוא רואה פוטנציאל צמיחה בדיסקונט ניו יורק, בחיסכון בהוצאות, וכן בהתרחבות האשראי, בשיפור מערכות המחשוב ועוד.



לצד ההמלצות החמות על הבנקים הבינוניים, צופה בן זאב תיקון משמעותי בלאומי. הוא אמנם סבור כי פוטנציאל הצמיחה בבנק מוגבל בטווח הקצר, אך סבור כי יש לתת דגש על פעילות הבנק בחו"ל. זוהי דעתו גם בנוגע לבנק הפועלים, אם כי הוא פושר על המניה ומותיר לה המלצת "תשואת שוק" - כמו המלצתו על הבנק הבינ"ל - הקטן בקרב החמישיה הפותחת במגזר. בבינ"ל הוא מוצא פוטנציאל צמיחה הנובע מרכישת בנק אוצר החייל.



בן זאב גוזר מחיר יעד של 24 שקל לפועלים - גבוה בכ-12% ממחיר השוק, יעד של 20 שקל ללאומי - פרמיה של 14% על השוק. לדיסקונט הוא נותן מחיר יעד של 10.5 שקל - גבוה ב-14% מהשוק. 36 שקל למזרחי - גבוה בכ-10% מהשוק ו-62 שקל לבינ"ל - פרמיה של כ-12% על מחיר השוק.