מנהלי קרנות הון סיכון אמריקאיות: ישראל כבר לא מהווה יעד מועדף להשקעות

"אנו שקועים בביצתנו, בשלולית הקטנה של ישראל, עם הרגשה שהכל ורוד ואפילו הקסאמים לא משפיעים על זרימת החיים במרכז, אף שהם אוטוטו מכסים את אשקלון. העולם ממשיך להתקדם והמשקיעים ויזמי ההון ממשיכים לחפש את המקומות האטרקטיוויים ביותר". הציטוט הזה, של זאב הולצמן, יו"ר ומייסד קרן ההון סיכון גיזה, הופיע במאמר שפורסם לפני ימים אחדים באתר TheMarker.



במאמרו מנפץ הולצמן את האשליה המתוקה שהשתלטה על שוק היזמות, לפיה הכל ורוד בתעשיית הסטארט אפים הישראלים, ביחוד לאור האקזיטים הרבים המתפרסמים חדשות לבקרים. מסתבר שלדאגה של הולצמן יש תוקף ממשי. סקר שנערך בדצמבר על ידי איגוד קרנות ההון סיכון הלאומי האמריקאי (NVCA) בקרב 200 מנהלי קרנות הון סיכון אמריקאיות, מצא שרובם סבורים שהיקף ההשקעות בסטארט אפים הישראלים יקטן ב-2007.



15% מבין מנהלי קרנות ההון סיכון שהשתתפו בסקר, סברו שההשקעות בישראל יקטנו בשנה הקרובה. אזורים נוספים בעולם, שמנהלי קרנות ההון סיכון צופים ירידה בהשקעות בהם, הם קנדה (13%) ומערב אירופה (13%).



עוד עולה מהסקר, כי מנהלי קרנות הון סיכון מגלים עניין רב בסין ובהודו. לפי הסקר, 92% מהנשאלים סבורים שיחול גידול בהשקעות באזורים אלו. מקומות נוספים בעולם שבהם יש תחזית לגידול בהשקעות הם מזרח אירופה (59%) ומדינות אחרות באסיה (61%).



הנתונים עומדים בסתירה לאווירה האופטימית שאופפת את תעשיית היזמות הישראלית. השנה נרשמו לא פחות מ-60 אקזיטים שונים של חברות סטארט אפ כחול-לבן. לפי נתוני IVC ONLINE, מאז תחילת השנה הגיע היקף הרכישות ל10.1 מיליארד דולר - היקף שמתחיל להתקרב לסכומים הרכישות בתקופת הבועה, אז נקנו חברות היי-טק ישראליות בסכום עצום של 16.8 מיליארד דולר.



אופטימיים יעדיפו להסתכל על חצי הכוס המלאה, ויציינו שמתחילת השנה חלה עלייה הדרגתית בהיקף ההשקעות של קרנות הון סיכון בישראל ובעולם, כאשר ב-2006 נרשם שיא בהשקעות מאז 2001. לפי דו"ח של ארנסט אנד יאנג ו-VentureOne של דאו ג'ונס, היקף השקעות הון הסיכון בעולם צפוי להיות יותר מ-32 מיליארד דולר - ההיקף הגבוה ביותר מאז 2001, ימי הבועה, אז עמד על 51.22 מיליארד דולר. הפסימיים יאמרו, שלמרות ההיקף המרשים של האקזיטים, עדיין היקף ההשקעה בחברות הסטארט אפ הישראליות ב-2006 צפוי להיות זהה לשנה החולפת: כ-1.5 מיליארד דולר.