המיזוג הסביר ביותר במגזר האינטרנט בשנת 2007 הוא בין חברת יאהו (סימול YHOO) לבין AOL, חטיבת האינטרנט של טיים וורנר (סימול TWX). כך לפי דו"ח של בנק ההשקעות מריל לינץ'. עם זאת, ציין הבנק כי ענקית התוכנה מיקרוסופט (סימול MSFT) אף היא עשויה להחליט על רכישת יאהו או AOL.
לדברי מריל לינץ' נראה כי טיים וורנר מוכנה כעת לנקוט בצעדים נחושים יותר ליצירת ערך עבור המשקיעים, ודרך אפשרית לעשות זאת עשויה להיות מכירת AOL, למרות שהחברה גייסה באחרונה את מנהלה לשעבר של חטיבת NBC יוניברסל של ג'נרל אלקטריק (סימול GE) לתפקיד מנכ"ל ויו"ר AOL.
עוד נאמר בדו"ח של מריל לינץ' כי AOL עברה למודל עסקי המבוסס על הכנסות מפרסום, אולם בה בעת נמשכת השחיקה המשמעותית בנתח שלה בשוק מנועי החיפוש. שותפתה האפשרית למיזוג, יאהו, ממשיכה לפגר אחרי גוגל (סימול GOOG) בתחום ההכנסות והטכנולוגיה, והדבר פוגע בביצועי מנייתה. במקביל, ממשיכות יאהו ומיקרוסופט להפסיד חוזים בתחום שירותי החיפוש, ככל שגוגל מגדילה את ההובלה על פניהן.
מריל מציין עוד כי בשל החפיפה בעסקים של יאהו, AOL ומיקרוסופט, כל שילוב ביניהן, במיוחד בתחומי ההוצאות, השיווק והמחקר ופיתוח, עתיד להביא לחיסכון גדול בהוצאות. במקרה של מיזוג בין מיקרוסופט ליאהו, עיקר החיסכון בהוצאות יהיה בתחומי ההשקעות בטכנולוגיה ובפלטפורמות פרסום.
הדו"ח של מריל מתייחס גם לקושי שעלול להתעורר עקב נתח של 5% שמחזיקה גוגל ב-AOL. לדברי הבנק, ההסכם בין AOL לגוגל כולל סעיף למקרה של חילופי שליטה החברה, אשר יאפשר למיקרוסופט או יאהו לנתב את תנועת הגולשים של AOL אל פלטפורמות שלהן. בשנה שעברה היתה מיקרוסופט קרובה לסגירת עסקה עם טיים וורנר, אשר במסגרתה היו משולבות MSN ו-AOL. אולם בסופו של דבר הצליחה גוגל להקדים את מיקרוסופט, ולחתום על הסכם שיתוף פעולה בתחום הפרסום המקוון ומנועי החיפוש אשר מסגרתו גם רכשה נתח של 5% ב-AOL תמורת מיליארד דולר.
מועמדות נוספות לרכישת יאהו או AOL - הן חברת גוגל, ענקית המדיה ניוז קורפ (סימול NWS) שבשליטת רופרט מרדוק, וחברת הכבלים קומקסט (סימול CMCSA). רכישת של יאהו על ידי גוגל עשויה להיתקל במכשולים רגולטוריים, אם כי רכישה של AOL על ידי גוגל עשויה לזכות לאישור רשויות ההגבלים העסקיים, העריך מריל.
מריל לינץ': יאהו ו-AOL צפויות להתמזג
סוכנויות הידיעות
24.12.2006 / 15:37