הבינלאומי: בין המומלצות בתחום הנדל"ן - נכסים ובנין, אזורים, גזית גלוב, כלכלית ירושלים ואלוני חץ

מבחינה ענפית, היתה ההשקעה בתחום הנדל"ן המוצלחת ביותר בשנה החולפת, עם עלייה שנתית של 66% במדד נדל"ן 15. השאלה כעת היא האם המגמה הזו תימשך והאם כדאי להיכנס לענף, או שזה הזמן לאסוף את הרווחים (למי שכבר נמצא בפנים) ולחפש אפיקים אחרים.



ביחידת המחקר לשוק ההון של הבנק חושבים שעדיין יש מקום לעליות בסקטור הנדל"ן. "יש עדיין לאן לעלות, אך יש להביא בחשבון את רמות המחירים כיום ולהתמקד בחברות בתחום הנדל"ן המניב", הם כותבים.



העלייה החדה במניות הנדל"ן ב-2006 מיוחסת, בין השאר, להרחבת הפעילות של החברות בחו"ל, צמיחה בכלכלות העולם, הרחבת המימון החוץ בנקאי לחברות הנדל"ן, התאוששות סקטור המגורים בישראל וחוק קרנות הריט. "עצם הקפיצה של מדד הנדל"ן ייצגה הכרה בערך שמייצרות החברות הישראליות בחו"ל, יותר מאשר התאוששות של ענף הנדל"ן המקומי", כותבים בבינלאומי ומוסיפים כי המעבר בתחילת 2008 לתקן חדש שלפיו ישוערכו השקעות נדל"ן לפי שוויין ההוגן צפוי להגדיל את ערך הנכסים במאזן ולהציף ערך.



בבינלאומי מציינים כי בסקטור הנדל"ן למגורים לא נרשמה התאוששות המקבילה להתאוששות של המשק הישראלי. ישנה התאוששות מוגבלת, הקיימת בעיקר בדירות יוקרה ובפרויקטים נקודתיים באזור המרכז.



מניות חברות הנדל"ן למגורים המומלצות לפי הבינלאומי (לטווח ארוך) הן מקבוצת , שלה פריסה נרחבת הן בתחום הנדל"ן המניב והן בתחום הנדל"ן למגורים, שנרכשה באחרונה על ידי שעיה בוימלגרין. מניית נכסים ובנין סיימה את 2006 עם תשואה של 44%, ואזורים נסקה ב-57.5%. בנוסף, ממליצים בבינלאומי בהמלצת טווח ארוך עם סיכון גבוה על מניית חברת (תשואה של 33% ב-2006) הפועלת בעיקר בישראל. ברבעון האחרון של 2006 הקימה דמרי חברת בת ברומניה ורכשה שתי חברות בצ'כיה.



בנוגע לשוק הנדל"ן המניב בחו"ל מציינים בבינלאומי כי ב-2006 הוא התפרס על אזורים רבים בעולם שבהם ישנה צמיחה כלכלית ונדל"נית. "ישנן מדינות שעדיין לא מיצו את כל הפוטנציאל שבהן, כמו גרמניה, מדינות מזרח אירופה, רוסיה וסין. בנוסף, יש אזורים נוספים עם פוטנציאל צמיחה גדול בתחום הנדל"ן המניב שהחברות הישראליות עתידות להיכנס אליהם, כמו הודו. להערכתנו, המניות של חברות הנדל"ן המניב שיפעלו במדינות הללו יניבו שיעורי תשואה עודפים", כותבים בבינלאומי.



המניות המומלצות בין חברות הנדל"ן המניב (תשואה עודפת בשנה הקרובה) הן המתמקדת בנדל"ן מניב בחו"ל ובוחנת כניסה לאסיה, שהחלה להשקיע בהודו - שוק הנדל"ן בעל פוטנציאל הצמיחה הגבוה ביותר לדברי הבינלאומי, שכבר הנפיקה בלונדון את נכסיה ברוסיה שהיא לפי הבינלאומי "אחד השווקים בעלי פוטנציאל צמיחה". שלוש המניות המומלצות כבר עלו חזק ב-2006. גזית גלוב הוסיפה 64%, אלוני חץ ניתרה ב-50% וכלכלית זינקה ב-135%.