פריגו, עופר הייטק וחברה אמריקאית מתמודדות על רכישת תרו

המועמדות לרכישת שליטה מלאה או חלקית בחברת תרו צפויות להגיש עד לסוף השבוע את הצעותיהן. תרו, שעוסקת בייצור תרופות גנריות ומתמחה בתרופות למחלות עור, הועמדה למכירה בעקבות מחיקת מנייתה מהמסחר בנאסד"ק החל ב-13 בדצמבר 2006. זאת, לאחר שהחברה לא המציאה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) את הדו"חות הכספיים המלאים ל-2005, גם לאחר שרשות ני"ע האמריקאית העמידה לרשותה כמה ארכות לצורך כך.



תרו שבשליטת משפחות לויט ומורוס היא חברה אמריקאית, שמחזיקה במתקני ייצור בישראל, בארה"ב, באירלנד ובקנדה.



משפחות לויט ומורוס מחזיקות בשליטה בחברה באמצעות שליטתם בחברת מורלי - שמחזיקה במניות מייסדים המקנות לה 33% מזכויות ההצבעה ללא קשר לכמות המניות הרגילות שתחזיק. בנוסף לכך, היו"ר בארי לויט, דניאלו מורוס וטל לויט מחזיקים ב-8.8% מהמניות הרגילות, כך שלא ניתן להשתלט על החברה אלא באמצעות הסכם עם משפחות לויט-מורוס.



המועמדות המובילות לרכישת השליטה המלאה או החלקית בחברה הן חברת פריגו, שרכשה את חברת אגיס בינואר 2005; קרן עופר הייטק, שבשליטתם השווה של סמי עופר ואודי אנג'ל, וככל הנראה גם חברה אמריקאית; איש העסקים שלמה רודב, מבעלי השליטה בחברת קרור והספקה; וקרן פימי, המנוהלת בידי ישי דוידי.



הפער המשמעותי בין ההצעות הוא כנראה העובדה שפריגו מעוניינת לרכוש את כל מניותיהם של לויט-מורוס, ואילו המועמדים האחרים נכונים להיענות לדרישת בארי לויט ומשפחת מורוס, שאינם מוכנים למכור את כל אחזקותיהם ומעוניינים להמשיך ולהשפיע על ניהול החברה גם בעתיד.



ההצעות השונות יובאו לעיון דירקטוריון החברה, שיצטרך להכריע אם טובת החברה והאינטרס של בעלי המניות תואמים בהכרח את רצונם של בעלי השליטה הנוכחיים לשמר את אחיזתם בה. זאת, על אף שהביאו את תרו למצב גרוע ודירדרו אותה משווי שוק של 2 מיליארד דולר למחיקה מהמסחר בבורסה.



פריגו - שעוסקת בייצור תרופות מעבר ללא מרשם רופא, בעיקר במוצרים נגד שיעול והצטננות, וכן באמצעות אגיס בייצור תרופות גנריות וחומרים פעילים לתרופות גנריות - נראית בעמדה הטובה ביותר להפיק ערך מרכישת תרו.



שוק התרופות הגנריות למחלות עור נשלט בידי ארבע חברות: סנדוז מקבוצת נוברטיס; Fougera, שנרכשה באחרונה בידי החברה הדנית Nycomed; תרו; ואגיס מקבוצת פריגו.



רכישת תרו תוריד את המספר הממוצע של חברות שמשווקות גרסות גנריות לתרופה ותביא לשיפור מיידי במרווחים.



פריגו מחזיקה במערך שיווקי וייצורי בארה"ב, וכמו תרו היא פעילה בנישה של תרופות למחלות עור, כך שרכישת תרו עשויה לייצר סינרגיות הן בתחום העלויות הן בתחום המכירות.



רכישת תרו בידי פריגו תהיה מפנה מעניין, שכן בעבר הלא רחוק עמדה אגיס על סף מכירתה לחברת תרו תמורת 450 מיליון דולר.