בוול סטריט מתקשים האנליסטים לקבל בהבנה את הפחתת תחזית המכירות השנתית של חברת הישראלית. לפחות שני בנקי השקעות כבר הפחיתו את המלצת ההשקעה שלהם למניה, בעוד בנק נוסף בחר בצעד של הפחתת מחיר היעד.
אמדוקס אמנם אישררה היום את התחזית המוקדמת לרבעון הראשון של שנת הכספים 2007 (שהסתיים בסוף דצמבר), אולם במקביל, הפחיתה בכ-60 מיליון דולר את תחזית ההכנסות לשנת הכספים כולה. אמדוקס, המפתחת ומספקת סל תוכנות לטיפול בלקוחות עבור מפעילות הטלקום, העריכה כי הכנסותיה בשנת הכספים (שתסתיים בסוף ספטמבר 2007) יסתכמו בטווח של 2.91-2.83 מיליארד דולר. זאת, לעומת תחזית קודמת להכנסות של 2.97-2.89 מיליארד דולר, אשר פורסמה לפני כשלושה חודשים. 19 אנליסטים המסקרים את פעילותה של אמדוקס, צפו עד כה בממוצע הכנסות של 2.93 מיליארד דולר.
בתגובה להודעת החברה, חתך בית ההשקעות ג'יי.פי מורגן את המלצת ההשקעה שלו לאמדוקס ל"נייטרלי", מ"משקל יתר". צעד דומה נקט גם בית ההשקעות ססקוהאנה, אפשר הפחית את המלצתו "לנייטרלי", מ"חיובי". ליהמן ברדרס הותיר למניה המלצת "משקל יתר", אולם הוריד לה את מחיר היעד מ-48 דולר ל-44 דולר, במקביל להפחתת התחזיות ל-2007.
באמדוקס הסבירו היום, כי מפעילות טלקום גדולות מסביב לעולם ממשיכות לבצע פרויקטים חדשים של שינויים מבניים ואיחוד מערכות, ומזרימות לצורך כך ביקושים למוצרים ולשירותים מתוצרתה, אולם לא באותו הקצב שלו ציפתה אמדוקס עד כה.
מידע רב יותר בנוגע לעסקיה, תפרסם אמדוקס רק בשבוע הבא, לאחר שתחשוף את התוצאות הרבעוניות המלאות. אולם האנליסט ג'וליאן בו מליהמן ברדרס, רואה שתי סיבות שעשויות היו לגרום להחלטה על הפחתת התחזית השנתית. להערכתו, נבעה ההחלטה מירידה כוללת בהיקף ההוצאות של חברות הטלפון בעולם, או לחילופין מעיכוב בביצוע פרויקטים אצל כמה מפעילות טלקום ספציפיות.
בו מציין בסקירתו, כי על אף שבתחום מוצרי החומרה למגזר הטלקום הורגשה חולשה מסוימת ברבעונים האחרונים, הוא מתקשה להאמין כי מפעילות ברחבי העולם כולו שינו באופן יסודי את הוצאותיהן המתוכנות על בילינג ותוכנות תמיכה אחרות. "היקף ההוצאות עשוי להיות מצומצם מעט יותר בשל התכונות מפעילות הטלקום להאטה בהוצאות הצרכנים בארה"ב ברבעונים הקרובים, אבל איננו מצפים לשינוי משמעותי כל עוד הכלכלה תבלום ברכות ומפעילות הטלקום ישמרו על תקציב הוצאות מאוזן, תוך בלימת העלויות והיצול הזדמנויות", הוסיף בו.
להערכתו בו, תסריט סביר יותר להפחתת ההכנסות של אמדוקס, עשוי להיות עיכוב במספר פרויקטים, למשל בחברת הטלפון הגדולה בארה"ב AT&T, או אצל מפעילת הסלולר, ספרינט. אם כך אכן קרה, עשויים עסקיה של אמדוקס להאיץ ב-2008, לאחר ההאטה הצפויה השנה, לדברי בו.
מניית אמדוקס מגיבה היום לחדשות בצניחה של כ-11% למחיר של 35 דולר, המשקף לחברה שווי של כ-7.5 מיליארד דולר.
ליהמן ברדרס: עיכוב במספר פרויקטים הוא תסריט סביר להפתת התחזית של אמדוקס; הפחית את מחיר היעד ל-44 דולר
עומרי כהן
11.1.2007 / 20:21