גיוון אימג'ינג צנחה 30% בשנה - באי.בי.אי סבורים שכדאי לשקול את רכישת המניה

מניית איבדה כמעט 30% בשנה האחרונה האחרונה, ובבית ההשקעות אי.בי.אי סבורים שכדאי לשקול את קנייתה. האנליסטית נועה ויסברג החלה לסקר את גיוון בהמלצת "קנייה" עם מחיר יעד של 22 דולר - 15% מעל למחירה בשוק.



"בשנה הקרובה צפויות התפתחויות רבות ומשמעותיות לגיוון: החברה הופכת מחברה של מוצר אחד לחברה של שלושה מוצרים; מנוע הצמיחה העיקרי בטווח הארוך צפוי להיות הגלולה למעי הגס; התחרות מצד אולימפוס מאחרת לבוא בארה"ב, ובכך מאפשרת לגיוון להמשיך לבסס את מעמדה בשוק; המוצר הקיים למעי הדק ממשיך את התהליך ההדרגתי של חדירה לשוק האמריקאי והאירופי, וכניסה ליפאן צופנת סיכוי גדול לצמיחה משמעותית במכירות; קבלת קוד בארה"ב (CPT - המשמש את חברות ביטוח הבריאות לסבסוד הטיפול) לגלולה המיועדת לאיתור אי סדרים בוושט, צפוי לאפשר את קטיף הפירות מההשקעה המרובה בפיתוח זה", נכתב בדו"ח.



גיוון אימג'ינג פיתחה קפסולה המכילה מצלמה זעירה, המיועדת לאיתור אי סדרים במעי הדק. הטכנולוגיה הלא פולשנית אומצה גם בפיתוח מוצר נוסף שכבר הושק - קפסולה המיועדת לאיבחון אי סדרים בוושט. השנה, צפויה החברה להתחיל למכור מוצר שלישי שהציב אתגרים טכנולוגיים רבים - קפסולה לאבחון בעיות במעי הגס, השונה בתכלית מהמעי הדק.



ויסברג מציינת כי השנה תקטוף גיוון את פירות ההשקעה במוצר השני - הקפסולה לוושט, וכי קוד CPT כבר התקבל והוא אפקטיווי החל מינואר. להערכתה, מנוע צמיחה גדול בקנה מידה משמעותי צפוי עם אישור לשיווק המוצר למעי הגס בארה"ב.



להערכתה, צמיחה נאה צפויה מכניסת החברה ליפאן, אם כי אחד הסיכונים שהיא מציינת הוא אי ודאות ביחס לעיתוי הכניסה.



על פי הערכות, כך נכתב, הכניסה ליפאן צפויה במחצית השנייה של השנה, אך ויסברג הכניסה זאת למודל שלה - רק במחצית השנייה של 2008. זאת, מתוך הערכה כי התהליכים הרגולטוריים ביפאן הם, בדרך כלל, איטיים מהצפוי ושתהליכי קבלת המוצר על ידי השוק, גם אחרי אישורו, צפויים להיות הדרגתיים ואיטיים.



עוד בצד הסיכונים, ויסברג ציינה אי ודאות ביחס לתחרות מצידה של אולימפוס ואי ודאות נוספת בצד המשפטי. שתי החברות נמצאות בדיונים משפטיים שיקבעו את גורל הפטנטים והתחרות בעתיד. עלויות המשפט מוערכות על ידי אי.בי.אי ב-7-4 מיליון דולר - "סכום מהותי אך לא בלתי אפשרי עבור גיוון".



ויסברג מעריכה שבטווח הקצר תהיה עלייה במכירות הקפסולה לוושט, המשך צמיחה במכירות המוצר למעי הדק על ידי הפיכת הטיפול ל"טיפול קו ראשון", כלומר מוביל, והצגת מחקרים נוספים אשר יחזקו את איכות הביצועים של המוצר למעי הגס.