קיבוצים ומושבים שימכרו את מניותיהם בתאגידים, בכלל זה מניות תנובה, יזכו לפטור ממס רווחי הון אם התמורה מיועדת להחזר חובות לבנקים - כך עולה מהחלטת הכנסת שהאריכה בראשית השבוע את תקנה 3 להסדר חובות הקיבוצים. הפטור ממס, שיהיה מלא עד סוף 2012 וחלקי עד 2014, יינתן למושבים ולקיבוצים הן למכירת מניות בתאגידים שבבעלותם המלאה והן למכירת מניות בתאגידים בהם יש להם אחזקות.
קשה להעריך את שווי הפטור למושבים ולקיבוצים ממכירת מניות תנובה לקרן ההשקעות אייפקס או למשקיע אחר. זאת, בעיקר משום שיש צבר גדול של רווחים לחלוקה בתנובה כדווידנד ללא חבות מס. בנוסף, לא ברור מהו השווי ההיסטורי של תנובה ולכן יש קושי לקבוע את הפער בין מחיר רכישת המניות למכירתן.
סיבה נוספת לקושי בהערכת שווי הפטור היא שלכל אגודה שיתופית המחזיקה במניות תנובה (קיבוצים ומושבים הם אגודות שיתופיות) יש שיעורי מס רווחי הון שונה. באגודות מפסידות, למשל, הסכומים שייכנסו ממכירת האחזקות בתנובה כלל לא יהיו בגדר אירוע מס.
מכל מקום הערכה היא ששווי הפטור ממכירת תנובה עשוי להסתכם בכמה מיליוני דולרים. התקנה תועיל גם לבנקים, מכיוון שהיא יוצרת לקיבוצים ולמושבים תמריץ למכור מניות ולפרוע חובות. בנוסף, הפטור עשוי להוות תמריץ להכנסת שותפים חיצוניים למפעלי הקיבוצים בדרך של מכירת מניות, מפני שהמכירה עשויה ליהנות מפטור ממס העשוי להגיע ל-25% מהתמורה שיקבלו הקיבוצים ממכירת המניות למשקיע.
פטור ממס לקיבוצים ומושבים ממכירת מניות בתאגידים - המיועדת להחזר חובות
עמירם כהן
22.1.2007 / 9:22