סטנלי פישר לא מפחד מפיחות: הוריד את הריבית ב-0.25% ל-4.25% - 1% מתחת לריבית בארה"ב

בנק ישראל החליט להוריד את הריבית ב-0.25% לרמה של 4.25%. זוהי הפעם הראשונה שבה מציעה ישראל ריבית נמוכה בהפרש כה גדול של 1%, מזו הנהוגה בארה"ב (5.25%). בבנק ישראל התעוררו בימים האחרונים חילוקי דעות בין התומכים בהורדת ריבית נוספת, לתומכים בהותרתה ללא שינוי. ההערכה היתה כי קיים רוב קטן לתומכים בהורדת הריבית ב-0.25%. ריבית הפריים תעמוד על 5.75%.



בין הנימוקים שמציגים בבנק להורדת הריבית - כוחות בעלי השפעות מנוגדות על האינפלציה הפועלים במשק. מצד אחד ירידה בגורמי הסיכון של המשק, גידול בעודף במאזן התשלומים וגירעון נמוך גם ב-2007 ומן הצד השני, הצמיחה המהירה שלוחצת את האינפלציה כלפי מעלה.



ההפחתה הנוספת בריבית תסייע לבנק ישראל להגיע במהלך השנה אל תוך יעד האינפלציה, שעומד בממוצע על כ-2%.



כאשר הריבית נמוכה, פוחתת האטרקטיוויות בהשקעה בתוכניות החיסכון של הבנקים (פק"מ, מק"מ) ששוב אינן מציעות תשואה גבוה ונטולת סיכון. במצב שכזה, מחפש הציבור אפיקים המניבים תשואה גבוהה יותר, דוגמת איגרות חוב ומניות. זו הסיבה שריבית נמוכה נתפשת כחיובית עבור הבורסה.



מנגד, הורדת ריבית פירושה כי בנק ישראל מעודד את הציבור לחסוך פחות ולצרוך יותר - ובכך להעלות את רמת המחירים במשק, כלומר ליצור אינפלציה. שנת 2006 הסתיימה באינפלציה שלילית של 0.1%, לעומת יעד הממשלה שעומד על אינפלציה של 3%-1%. עם זאת, החטאת היעד נובעת בעיקר מירידה של 8.5% בשער הדולר.