לאומי: עליות השערים האחרונות מלוות בעלייה נוספת ברמת הסיכון; הפועלים: השוק בשל להמשך המגמה החיובית

הבורסה של תל אביב קבעה השבוע שיא נוסף כאשר המדדים המובילים הוסיפו מעט פחות מ-2%. מתחילת השנה, בתוך חודש בלבד, עלתה הבורסה המקומית בכ-4%.



"המשך מגמת המסחר החיובית התאפשרה על רקע הורדת הריבית המוניטרית, מגמת המסחר מעבר לים וזרימת כסף חדש לשוק", כך כותבים כלכלני בנק לאומי בסקירת סוף השבוע. עם זאת, בלאומי אמנם מציינים כי "אלו עשויים להמשיך ולתמוך במגמה החיובית בטווח הקצר" אולם מעריכים כי "עליות השערים האחרונות מלוות בעלייה נוספת ברמת הסיכון לנוכח העלייה במקביל לסיכוי למימוש רווחים בשוק".



בבנק הפועלים סבורים כי "שוק המניות המקומי עבר מימוש בריא לפני מספר שבועות, וכעת הוא בשל להמשך המגמה החיובית למרות רמות השיא בהן מצויים שני המדדים המובילים. עם זאת, ברור לנו שבמהלך השנה ייתכנו מימושי רווחים נוספים - דבר טבעי וחשוב בשוק עולה".



מה שיתמוך במגמה החיובית, להערכת הפועלים, הם הנתונים הכלכליים המצויינים במישור המקומי, הצפי החיובי לכלכלה הגלובלית, הצמיחה ברווחי החברות, מחירים נוחים בארץ ובעולם, הריבית הנמוכה וההערכות שנשמעות לאחרונה ולפיהן הכלכלה האמריקאית תמשיך בכל זאת במתווה החיובי. מנגד, יש לזכור גם את גורמי הסיכון, ובהם התערערות היציבות הפוליטית או המדינית-בטחונית, האפשרות שהריבית בארה"ב תועלה בהמשך השנה או אכזבה מביצועי החברות. "אנו ממשיכים להביע את אמוננו בשוק המניות, וממליצים ללקוח להמשיך ולשמר את החשיפה המנייתית הגבוהה (בהתאם לטעמי הלקוח) תוך נקיטת מכלול ההגנות המתאימות".



בשוק הסולידי ממליצים בלאומי על האפיק הצמוד לטווח בינוני עד ארוך לנוכח הצפי לעלייה הדרגתית בקצב האינפלציה במחצית השניה של 2007. "מדובר באיגרות בעלות אופי דפנסיווי יותר בתקופות של אינפלציה שלילית ומניבות רווחי הון גבוהים יותר בתקופות של אינפלציה חיובית".



באפיק השקלי, מומלצות בעיקר האיגרות הקצרות, וזאת לנוכח התשואות בהן הן נסחרות שאינן תואמות רמת הריבית המוניטרית בעתיד הקרוב. בתחום הקונצרני, מעריכים בלאומי כי קיימת עדיפות לאיגרות חוב בעלות דירוג גבוה וטווחים בינוני עד ארוך לפידיון. זאת, בשל העובדה כי איגרות אלו נושאות תשואה עודפת ביחס לאג"ח הממשלתי.



בהפועלים נותנים המלצה פשוטה יותר: רכישת מק"מ, המציע תשואה של 4.5% - גבוה במעט מהריבית האפקטיווית, ועל כן לא מגלם הורדה נוספת אפשרית בריבית.