העסקה של גזית גלוב ומילס על סף כישלון

חיים כצמן, בעל השליטה בחברת גלוב, ניסה בשנים האחרונות כמה פעמים לבצע השתלטות עוינת על חברות נדל"ן בשוק האמריקאי, ונכשל לא פעם.



כצמן עומד בפני כישלון נוסף במאמציו לרכוש את השליטה בקרן האמריקאית מילס. חברת Simon Property Group שהיא קרן ההשקעות בנדל"ן (reit) הגדולה ביותר בארה"ב ושנסחרת בשווי שוק של 25.5 מיליארד דולר וקרן הגידור Farallon שהיא בעלת המניות הגדולה במילס (10.9%) הגישו הצעה משותפת לרכוש את הבעלות המלאה במילס תמורת 1.56 מיליארד דולר, וזאת בנוסף לחוב של 6 מיליארד דולר של מילס שהרוכשות ייקחו על עצמן.



ההצעה, המשקפת שווי של 24 דולר למניה, באה בעקבות הצעה של חברת Brookfield לרכוש את החברה תמורת 1.35 מיליארד דולר, כלומר 21 דולר למניה.



בתגובה להצעה עלתה אתמול מניית מילס ב-14.7% במהלך המסחר בוול סטריט למחיר של 25.4 דולר במחזור גדול פי 4 מהמחזור הממוצע במניה.



גזית גלוב, שמחזיקה ב-9.7% ממניות מילס, הציעה להזרים לחברה 1.2 מיליארד דולר תמורת הקצאת מניות לפי שווי של 22 דולר למניה, שהיתה מגדילה את אחזקותיה ל-49% מהחברה.



על פי הערכות, דירקטוריון מילס יעדיף הצעה להעביר את השליטה בחברה באמצעות רכישה של מניותיה על פני ההצעה להזרים הון לחברה בהקצאת מניות, מה עוד שהצעתה של גזית גלוב נמוכה ב-2 דולרים למניה מהצעתן המשותפת של סיימון גרופ ופרלון.



גזית גלוב אינה מסוגלת, ככל הנראה, להעמיד הצעה מתחרה לזו של סיימון גרופ, בעיקר משום שמשמעותה הרעה של ממש ביחסים הפיננסיים של החברה וסיכון מהותי לדירוג האשראי הנוכחי שלה.



השקעתה של גזית גלוב במילס רשומה בספריה בערך של 120 מיליון דולר, כלומר 21.8 דולר למניה. ואולם מכיוון שגזית גלוב הפחיתה 100 מיליון שקל משווי השקעתה במילס ברבעון השני של 2006, הגיעה ההשקעה הכוללת שלה במילס ל-143.5 מיליון דולר, 26 דולר למניה.



הכישלון בניסיון לרכוש את השליטה בחברה האמריקאית מבטא את המציאות הנוכחית שבה כסף זול של קרנות גידור דוגמת פרלון חובר ליכולת הניהול של סיימון גרופ ומעלה את המחירים בשוק. אירוע דומה צפוי גם במאבק על רכישת החטיבה הגנרית של Merck Kga הגרמנית.



מילס, שנסחרת בשווי של 1.6 מיליארד דולר, נקלעה לקשיים לאחר שעלות ההקמה של הפרויקט Xanadu Meadowlands להקמת מרכז מסחר ובידור חרגה מהתקציב המקורי והגיעה ל-2 מיליארד דולר. מילס נאלצה לבקש הלוואה של מיליארד דולר מקבוצת המשכנתאות של גולדמן סאקס.



מילס עוסקת בייזום, הקמה וניהול של מרכזי קניות סגורים ומרכזי בידור. החברה מחזיקה ב-38 מרכזים מסחריים סגורים, בניגוד למרכזים המסחריים של אקוויטי 1, החברה הבת של גזית גלוב. המרכזים של מילס נמצאים בניו יורק, ניו ג'רזי, פנסילבניה, טקסס, פלורידה, אוהיו, מינסוטה וקליפורניה, בשטח של 4.3 מיליון מ"ר.