סדקים בקיר? חקירה של ה-SEC בודקת האם בנקאי וול סטריט הדליפו מידע ללקוחות מועדפים

הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC) פצחה בחקירה נרחבת הבודקת האם בנקאי וול סטריט מדליפים מידע לגבי עסקות גדולות ללקוחות מועדפים, כגון קרנות גידור, מתוך רצון למצוא חן בעיני לקוחות אלו.



מנהלים בכירים בבנקי וול סטריט טענו כי מטרת החקירה היא להחליט עד כמה עמוק חדר המסחר במידע פנימי והשימוש במידע שאינו חשוף לציבור העשוי להשפיע על השוק, לוול סטריט. מידע מוקדם על עסקה גדולה, כדוגמת מכירת נתח גדול של מניות על ידי קרן הנאמנות פידליטי, עשויה לתת לסוחר מושג לגבי מגמת המניה.



סחר המתבצע לפני הזמנת הלקוח הוא נושא מרכזי בוול סטריט מזה זמן רב. חברות המנהלות קרנות נאמנות גדולות התלוננו תכופות בעבר על כך שסוחרי וול סטריט משתמשים במידע פנימי על כוונות הקרנות למכור או לקנות מניות על מנת להמר הימור בטוח על כיוון המניות.



החקירה המדוברת בודקת תפנית חדשה בנושא: במקום לבדוק האם בנק סוחר במידע פנימי לפני הוראות הלקוח, היקף החקירה תאפשר לרגולטורים לבדוק האם הבנקים מדליפים מידע ללקוחותיהם המועדפים אשר, בתורם, נותנים את ההוראה לביצוע העסקה בבנק אחר ובכך מקשים על המעקב אחר הניירות.



הרשות לניירות ערך שלחה מכתבים בינואר האחרון לבנקי וול סטריט, הכוללים את מריל לינץ', מורגן סטנלי, UBS ודויטשה בנק. במכתבים דרשה הרשות מידע נרחב על נתוני המסחר באופציות ובמניות עבור הבנקים ועבור לקוחותיהם במהלך השבועיים הראשונים של ספטמבר. השבועיים הללו הם סופו של הרבעון השלישי והחוקרים יכולים לבדוק את פעילות המסחר בתקופה שבה מנהלי הכספים מנסים לנפח רווחים.



החששות לגבי סחר במידע פנימי החריפו על רקע השגשוג במיזוגים ורכישות והעלייה בשימוש בנגזרות מסובכות, שאחריהן קשה לעקוב. מחקרים הצביעו על כמות גדולה מהרגיל של מסחר לפני ההכרזות על העסקות עצמן. עוצמתן הגדלה של קרנות הגידור - חוסר השקיפות והטווח הרחב של התחומים והאסטרטגיות שבהם הן משתמשות - מחזקת גם כן את החששות. קרנות גידור שולטות ב-50%-30% מהמסחר בשווקים העיקריים. הן גם הלקוחות הטובים ביותר של וול סטריט. הקרנות סוחרות, לוות ומממנות בממוצע יותר מהלקוחות הרגילים. התגמול על מידע פנימי מעולם לא היה כה גבוה.



עם נתונים על כמיליון סוחרים בבנקי וול סטריט העיקריים, הרשות תנסה לחקור האם סוחרים חיצוניים, כגון קרנות הגידור או סוחרים פנימיים, מקבלים טיפים מהבנק המנהל עבורם את המסחר ומשתמשים במידע זה בכדי לסחור במקום אחר. "אנו מודאגים וחוששים לגבי הדלפות מידע. אם עובדי בנק ההשקעות מדליפים מידע לקרנות גידור, עליהם להיות בכלא" אמר אנדרו ברוקס, סגן נשיא ויו"ר חטיבת המסחר בני"ע בחברת קרנות הנאמנות T. Rowe Price.



במידה שהרשות תמצא עדויות למסחר במידע פנימי, היא תפצח בחקירה רשמית אשר עלולה להסתיים בהגשת תביעות אזרחיות כנגד אנשים פרטיים וחברות.