אפריקה ישראל לא פוסלת על הסף הגשת הצעת רכש לתנובה ללא שיתוף יצרני החלב, שתתחרה בהצעת הרכש של אייפקס - כך אמרו אתמול מקורות בתעשיית החלב. לדבריהם, אפריקה ישראל שקלה את האופציה הזו לאחר שלפני כארבעה חודשים תנובה העדיפה את הצעת אייפקס, אף שהצעת המחיר של אפריקה היתה גבוהה מהצעת אייפקס ועמדה בכל הפרמטרים שקבעה תנובה.
אפריקה ישראל שקלה להגיש את ההצעה, לאחר שהתברר לה, לטענתה, כי מערכת קבלת ההחלטות בתנובה לא היתה רציונלית וכי החברה לא בחרה בהצעה הטובה ביותר לתפישת עולמם של בעלי המניות.
לדברי המקורות, אפריקה עשויה להגיש את ההצעה באמצעות אחת האגודות השיתופיות בעלות מניות בתנובה (קיבוצים או מושבים); ההצעה תהיה בעלת מתווה פיננסי ואופרטיווי שיתאים לכל בעלי המניות בתנובה (יצרני חלב ובעלי מניות אחרים), כשהשליטה (51% או יותר) תהיה בידי אפריקה.
עוד אמרו המקורות כי בנוסף לתמורה הגבוהה היותר שתשלם אפריקה לבעלי המניות, היא תדגיש שבניגוד לאייפקס, היא מביאה לתנובה ניסיון אופרטיווי ופיננסי גדול בניהול חברות ישראליות ובעבודה עם קיבוצים ומושבים (אפריקה שותפה עם תאגידי הקיבוצים בחברת הדלק דור-אלון).
אפריקה ישראל הגישה את הצעת המחיר הגבוהה ביותר למניות תנובה - 1.045 מיליארד דולר - לאחר בדיקה יסודית של החברה.
במו"מ שניהלה אפריקה בחודשים האחרונים עם יצרני החלב היא הודיעה כי תחתום על "הסכם חלב", בדומה להסכם שאייפקס עומדת לחתום, וכי אין בכוונתה להנפיק את תשלובת החלב - ולכן לא תתנגד להשאירה במעמד של אגודה שיתופית. עם זאת הבהירה אפריקה ליצרנים שהיא תתקשה לקיים את הפריסה הבינלאומית של תנובה ללא קבלת שליטה.
עוד אמרו המקורות כי אפריקה עשויה להגיש הצעת רכש אם תיווכח שלהצעה יש סבירות גבוהה לזכות: "אפריקה לא תגיש הצעה כדי לזכות בפעם השנייה במקום השני, אלא תגיש רק הצעה מנצחת. במצב שנוצר בתנובה, הגשת הצעה מנצחת מחייבת עבודה רבה ורצינית והסברה מקיפה בקרב בעלי המניות, ולכן על אפריקה להחליט בקרוב האם להגיש הצעה. על אף שהסיכוי להגשת ההצעה נמוך - החברה עדיין שוקלת את האפשרות".
מתווה חדש לעסקה לרכישת תנובה: אייפקס תחבור למאיר שמיר וליצרני החלב
מנכ"לית אייפקס זהבית יוסף-כהן, מאיר שמיר ונציגי יצרני החלב צפויים להיפגש היום במטרה לגבש מתווה חדש למכירת תנובה. לפי המתווה, קרן אייפקס תרכוש 51% ממניות תנובה ותהיה בעלת השליטה בה; מבטח שמיר שבשליטת מאיר שמיר תרכוש 25%-30% מהמניות, ו-25%-20% יישארו בידי הקיבוצים והמושבים שיקבלו זכויות מיעוט. רכישת המניות מבעליהן תהיה לפי שווי החברה שנקבע בהסכם בין תנובה לאייפקס - 1.025 מיליארד דולר.
יצרני החלב יקבלו מאייפקס "הסכם חלב" משופר שיקבל גם עיגון משפטי. לפי ההסכם, נוסחת התמורה לחלב שמקבלים היצרנים מתנובה ("מחיר המטרה") לא תשונה ב-12 השנים הבאות גם אם השליטה בתנובה תתחלף. בנוסף, משק החלב ימשיך להיות מתוכן והיצרנים ייצרו חלב לפי מכסות.
לדברי מקורבים למו"מ, האינטרס של מנכ"לית אייפקס להכניס את שמיר כשותף, נובע מהאופן בו רוכשת קרן ההשקעות הבריטית עסקים ברחבי העולם. אייפקס מעדיפה לשלב ברכישותיה שותף מקומי המכיר היטב את הסביבה העסקית המקומית.
מקורבים למו"מ מעריכים כי האינטרס של שמיר ברכישת מניות מיעוט בהשקעת ענק העשויה להסתכם ב-300 מיליון דולר, היא לרכוש בעתיד את מניות אייפקס, בדרך של מימוש זכות סירוב ראשונה בעוד 5-8 שנים. אייפקס נוהגת למכור את אחזקותיה בעסקים שהיא רוכשת לאחר שהיא מנפיקה אותם. בשוק ההון סבורים כי הקרן הבריטית מתכוונת להנפיק את תנובה ולהפוך אותה לחברת מזון בינלאומית - ולאחר מכן לממש את אחזקותיה בה.
האינטרס של יצרני החלב במתווה החדש הוא לקבל הסכם חלב טוב יותר מזה שהוצע להם בהסכם תנובה-אייפקס. בין השאר, יוארך המועד למימוש אופציית פוט שתינתן לבעל מניות בתנובה משנה אחת לשלוש שנים - ללא חיוב בקנס.
היצרנים יתחייבו בהסכם המשולש לתמוך במכירת תנובה לאייפקס ולשמיר ולמנוע את טרפוד העסקה בוועידת תנובה.
היום צפויה להתכנס הוועדה המכינה לוועידת תנובה שתקבל, ככל הנראה, דיווח על התקדמות בגיבוש המתווה החדש. את המגעים בין שלושת הגופים מוביל משרד היועצים ויחסי הציבור פוליסי, בבעלות בוריס קרניסי.
תנובה: אפריקה ישראל אינה פוסלת על הסף הצעת רכש; ייתכן שאיפקס תחבור למאיר שמיר וליצרני החלב
עמירם כהן
7.2.2007 / 8:14