ליהמן ברדרס: "לא צופים שלעזיבתו של ברגמן תהיה השפעה שלילית על עסקיה של קומברס"

"בסך הכל, אנו מעודדים מהמינוי של ותיק בקומברס, כדי לסייע בהובלת החברה בשלב הבא", כך כתבו האנליסטים ג'ף קבאל וטים לוק מליהמן ברדרס, בתגובה למינויו של ירון צוואלה כנשיא קומברס וכמחליפו של המנכ"ל הוותיק, זאבי ברגמן.



בליהמן ברדס, בנק ההשקעות של קומברס, מצפים שהחלטתו של ברגמן לעזוב תיצור סנטימנט שלילי מסוים אצל המשקיעים, אולם להערכתם המגמה העסקית של החברה נותרה חזקה בבסיסה. האנליסטים קבאל ולוק, לא צופים שלעזיבתו של ברגמן תהיה השפעה שלילית על עסקיה של קומברס, מאחר שהאפשרות לעזיבתו עמדה לדבריהם על הפרק מזה זמן.



בשלושת הרבעונים הראשונים של 2006 רשמה קומברס צמיחה חדה של 37.5% בהכנסות ל-1.18 מיליארד דולר, בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2005, בין השאר הודות לרכישת חברות תוכנות הבילינג, קינן בדצמבר 2005. עם זאת, קומברס סבלה במהלך החודשים אוגוסט-אוקטובר (רבעון הכספים השלישי של החברה) מהאטה מסוימת בפעילותה, אשר גררה ירידה של 6% בצבר ההזמנות שלה ל-706 מיליון דולר נכון לסוף אוקטובר האחרון. מדובר בהזמנות שצפויות להפוך בחודשים הקרובים להכנסות.



להערכת האנליסטים, יכולה קומברס להשיג צמיחה של 10% בהכנסות ב-2007 עם רווחיות גולמית הקרובה ל-60% מסך ההכנסות ורווחיות תפעולית אפשרית שנעה סביב ה-15%. עם זאת, הם מדגישים את ההאטה שנרשמה במגמות העסקיות של קומברס בחודשים האחרונים ובמיוחד באירופה, שם משיגה החברה הישראלית כ-50% מהכנסותיה. סיבה אפשרית נוספת היא הפנייה לעבר שווקים מתפתחים, שבהם נאלצות ספקיות השירותים לחתוך במחירי המוצרים והשירותים עקב הסביבה התחרותית יותר.

קומברס עורכת מחדש את דו"חותיה הכספיים כבר חודשים ארוכים בשל פרשיית האופציות, ולכן מפרסמת מאז אוקטובר 2005 נתונים על הוצאותיה ורווחיה. עם זאת, החברה מפרסמת מדי שלושה חודשים את נתוני המכירות הרבעוניות, ולהערכת קבאל ולוק היא תעשה כך גם באמצע במארס, בנוגע לרבעון הרביעי של 2006, אותו סיימה בסוף ינואר.



בינתיים הם חזרו היום על המלצת "משקל יתר" לקומברס עם מחיר יעד של 24 דולר למניה. היום מגיבה קומברס לחדשות בירידה מתונה של 1.1%ל-20.1 דולר ובמחזור ער אך לא חריג.