חברות יחויבו לחשוף את הסיכונים בהשקעותיהן במט"ח ומניות

כיצד תרגישו אם תגלו שהחברה שאתם מושקעים במניה שלה איבדה לפתע חצי מההון העצמי שלה? איך תרגישו אם תגלו שההפסד הגדול נרשם בגלל החלטה של הנהלת החברה, שעוסקת בכלל במכירת צמיגים, להשקיע את הונה במט"ח? במאי האחרון היו אלה המשקיעים הנבוכים של אליאנס שראו איך לפתע מתאדה סכום נכבד ממאזנה בעקבות ההשקעה הכושלת בלירה הטורקית.



גורל חמור אף יותר היה מנת חלקם של בעלי המניות ובעיקר של בעלי האג"ח של חברת טי.אר.די. במקום להתעסק בפיתוח מכשור לרפואת שיניים החליטו המנהלים של טי.אר.די להמר עם הכסף שגייסה החברה חודשים קודם לכן על שער הדולר. ההימור הסב לחברה הפסדים של עשרות מיליוני שקלים.



בשבועות הקרובים יחול שינוי במצב. אם לא בהחלטות של המנהלים, לפחות בכללי החשיפה של ההחלטות המוזרות שלהם: בדו"חות השנתיים שיפורסמו בחודשיים הקרובים יהיה על החברות לדווח למשקיעים מהם הסיכונים שהחברה חשופה אליהם, ומהי המשמעות הכספית של החשיפות האלה.



חברה שמשקיעה במט"ח או במניות תצטרך לפרסם טבלה ובה פירוט הרווחים או ההפסדים הצפויים מהפוזיציות שבהן היא נמצאת. החברה תצטרך להציג ארבעה תרחישים לפחות, שבהם היא מפסידה או מרוויחה משינוי בשערי המטבעות והמניות שבהם השקיעה (עלייה או ירידה של 5%-10%).



בנוסף, חברות שמבצעות עסקות גידור על סחורות, או שהן מחזיקות מלאי גדול של חומר גלם יצטרכו לפרסם גם טבלאות לגבי ההשפעה של שינוי במחירי הסחורות על המאזן של החברה. דיווחים כאלה צפויים למשל להימצא בדו"חות של חברות מזון כדוגמת שטראוס שמחזיקה מלאי של קקאו וקפה ואל על שרוכשת חוזים על מחירי הדלק.



פרסום טבלאות הרגישות שיפרטו את החשיפות של החברות הוא יישום של ועדת גלאי 2 שכונסה על ידי רשות ני"ע. בשבועות הקרובים צפויות המסקנות שנמסרו על ידי הוועדה לקבל תוקף של תקנות שיחייבו את החברות כבר בדו"חות השנתיים של 2006.



כיום מפרסמות החברות בדו"חות השנתיים נתונים לגבי החוזים העתידיים שיש להן על מטבעות, מניות וסחורות. ואולם מדובר בטבלאות המוצגות בדרך קשה לניתוח. המטרה של השינוי הנוכחי היא לפשט את הנתונים ולאפשר גם למשקיעים לא מתוחכמים לדעת לאיזה סיכונים החברות חשופות ובאיזה היקף. חברה שתשנה את מדיניות החשיפה שלה תחויב לפרסם דיווח מיידי ובו עדכון של טבלת החשיפה.