מיתוג חדש של מסלולי ההשקעות בקרן הפנסיה של כלל ביטוח נועד לכסות על חולשה היסטורית בתשואות של קרן עתודות החדשה

איך חברת ביטוח ממנפת חוסר הצלחה בהשגת תשואות גבוהות לעמיתים? מקימים שני מסלולי השקעה בעלי שמות של אבנים יקרות - ספיר ויהלום. המיתוג היוקרתי נועד להשכיח את הישגי התשואות הדלים של עתודות החדשה והישגיה הטובים של מיטבית - שתי הקרנות שמרכיבות את קרן הפנסיה המאוחדת - מיטבית-עתודות.



לדברי דני קהל, משנה למנכ"ל כלל ביטוח, קרן הפנסיה עצמה לא תפוצל. לדברי קהל, פיצול המסלולים, שאושר לאחרונה ע"י משרד האוצר, נועד להציג את תשואות המסלולים בנפרד. לדברי בכירים בכלל ביטוח, ספיר ימותג כאגרסיווי יותר ויישען על הישגי מיטבית, ומסלול ההשקעה הסולידי יכונה יהלום ויישען על הישגי התשואות הדלים של עתודות.



מסלולי ההשקעה יישענו על רקורד התשואות ההיסטורי של קרנות הפנסיה שמרכיבות את קרן הפנסיה - מיטבית ועתודות החדשה שאוחדו במהלך 2005. במפתיע - קרן הפנסיה מיטבית, שנקנתה מההסתדרות במהלך 2004 הציגה תשואות גבוהות יותר מעתודות החדשה, קרן הפנסיה שהוקמה ע"י חברת הביטוח בשנת 1996, כאשר קרנות הפנסיה החדשות הוקמו.



התשואה הממוצעת הריאלית של עתודות החדשה בין השנים 2000 ל-2005 היתה 5.82%, התשואה הריאלית הממוצעת של מיטבית באותם שנים היתה 6.32%. התשואה הריאלית הממוצעת בין כל קרנות הפנסיה החדשות באותן שנים הייתה 6.18%. לדברי כלל ביטוח, הבדלי התשואות נבעו מהבדלי השקפה בוועדות ההשקעה, שומר הסף על השקעות קרנות הפנסיה. תשואות מיטבית בהשקעות חופשיות (בלי להתחשב בהשפעת האג"ח המיועדות על התשואה) גבוהות ב-1.5% לעומת אלה של עתודות החדשה.



הקמת מסלולי ההשקעה בקרנות הפנסיה החדשות מחקה את מסלולי ההשקעה בפוליסות מנהלים שקיימים בכל חברות הביטוח. אולם הקמת המסלולים בקרן הפנסיה מיטבית-עתודות נועדה להילחם בכמה מישורים בעולם הפנסיה החדש. בראש ובראשונה - מלחמת התשואות בין קרנות הפנסיה החדשות וחברות הביטוח. מסלול השקעה אגרסיווי יוצג ללקוחות חדשים וצעירים ששואפים למקסם תשואה. מסלול השקעה סולידי יוצג לעמיתים וותיקים יותר ושונאי סיכון.



קניית מיטבית הצילה את עתודות החדשה



עיון במספרים מלמד כי קניית מיטבית ע"י כלל ביטוח במהלך 2004 ושילובה עם קרן הפנסיה עתודות החדשה, השתלמה לעמיתי עתודות אך פחות לעמיתי מיטבית. קרן הפנסיה שנקנתה מההסתדרות היתה במצב טוב יותר מעתודות - העודף האקטוארי במהלך 2005 של מיטבית עמד על 0.75%. העודף האקטוארי של עתודות היה 0.65%. עודף אקטוארי גבוה יותר מצביע על כך שהיחס בין הנכסים (תקבולים + החסכון של עמיתי הקרן) להתחייבות (תשלומים לפנסיונרים ושארים) של קרן הפנסיה טובים יותר.



במפתיע ובניגוד לעודף האקטוארי הגדול יותר, מספר מקבלי הפנסיה במיטבית היה גבוה יותר ממספר מקבלי הפנסיה בעתודות. מנתוני 2005 עולה גם כי במיטבית יחס המבוטחים הפעילים (כלומר עמיתים שמפקידים חודש בחודשו) טוב יותר מאשר בעתודות. מן הנתונים עולה תמונה ברורה - כלל ביטוח קנתה מההסתדרות קרן פנסיה טובה ומיזגה אותה בקרן פנסיה יותר חלשה.