"פרסום דו"חות הבנקים בחודש הבא ישחרר את הסנטימנט השלילי ממנו סובלות המניות כבר שלושה חודשים - מאז פרסום התוצאות הכספיות לרבעון השלישי של 2006" - כך כותב הבוקר אנליסט הבנקים של כלל פיננסים, יובל בן זאב, אשר מעניק המלצת תשואת יתר לארבע מתוך חמש מניות הבנקים הגדולים.
בן זאב מעניק המלצת "תשואת יתר" למניית הפועלים במחיר יעד של 24 שקל (19% יותר ממחירה בשוק) והמלצה דומה למניית לאומי במחיר יעד של 20 שקל (14% יותר ממחירה בשוק. גם דיסקונט ומזרחי זוכות להמלצת תשואת שוק: הראשונה עם מחיר יעד של 10.5 שקלים (10% מעל מחירה בשוק) והשנייה במחיר יעד של 36 שקלים - 15% מעל מחירה בשוק. מניית הבנק הבינלאומי זוכה להמלצת "תשואת שוק" בלבד במחיר יעד של 62 שקלים - 12% מעל מחירה בשוק.
בן זאב מציג עשר סיבות לרכישת מניות הבנקים. בין היתר, כותב בן זאב כי מניות הבנקים זולות לעומת 14 בנקים אחרים בשווקים מתעוררים. סיבה שנייה היא העלאת דירוג האשראי של ישראל מצד סוכנות דירוג האשראי S&P, כאשר בן זאב מעריך שהעלאת התחזית לישראל צפויה להשתקף במניות הבנקים. תחום כרטיסי האשראי צפוי גם הוא לתרום בבנקים (שלהם אחזקות בחברות האשראי).
בנוסף, קיים פוטנציאל להצפת ערך משמעותית ורווחי הון גבוהים באמצעות הכנסת שותפים או באמצעות הנפקת חברות האשראי. גם הגאות בשוק ההון צפויה להיטיב עם הבנקים שעשויים לגזור עמלות נאות מהמסחר בניירות ערך. הצמיחה במשק גם צפויה להביא לשיפור בתיק האשראי של הבנקים, כאשר הבנקים עשויים לבטל חלק מההפרשות לחובות מסופקים - חובות שקיים ספק אם הבנק יוכל לגבות.
מנגד, מציג בן זאב שבע סיבות מדוע לא לרכוש את מניות הבנקים. בין היתר מדובר בסנטימנט שלילי ממנו סובלות המניות וכן חקיקה להגבלת גובה העמלות, המהוות כ-10% מהכנסות הבנקים. בתחום האשראי, צפויה תחרות הולכת וגדלה והבנק גם צפוי לעמוד בפני הגדלת הוצאותיו בתחום השכר.
"פרסום דו"חות הבנקים ישחרר את הסנטימנט השלילי"
טל לוי
15.2.2007 / 12:51