52% מאיגרות החוב הלא ממשלתיות אשר הונפקו במהלך שנת 2006 היו מתחום הנדל"ן - כך אמר היום יו"ר חברת מידרוג, גדעון אילת, ביום עיון שערכה החברה בשיתוף התאחדות הקבלנים ומשרד עורכי הדין ברקמן-וקסלר-בלום-גזית ושות'. מן הנתונים שהוצגו עולה כי היקף הנפקות האג"ח הלא ממשלתיות הסתכם בשנת 2006 ב-37.7 מיליארד שקל - מהם כ-12.8 מיליארד שקל אשר הופנו לענף הנדל"ן - 34% מסך הנפקות האג"ח לשנה זו.
אילת ציין כי הבעייתיות בשוק איגרות החוב של חברות הנדל"ן נעוצה בכך שרק חברות המדורגות בקבוצה A לוקחות בו חלק, ואילו חברות הנמנות על דירוג נמוך יותר נמנעות מלפנות אליו ולכן, נתלות בהון עצמי, בהלוואות או שיוצאות להנפקה ללא דירוג ובכך מוסיפות למידת הסיכון בשוק.
אביטל איגנר, אנליסטית בכירה במידרוג, הוסיפה כי פריחת שוק האג"ח בענף הנדל"ן, אשר שלובה במגמה נרחבת יותר של המרת המימון הבנקאי במימון חוץ בנקאי, באה על רקע התעוררות שוק הנדל"ן בתחום המגורים והנכסים המניבים. הפריחה בשוק, נהנית מן הריבית הנמוכה במשק ומנזילות הגופים המוסדיים התרים אחר השקעות ארוכות טווח.
נסים בובליל, נשיא התאחדות הקבלנים והבונים, אמר כי מדיניות הגבלת האשראי ליזמי הנדל"ן פחתה וכי לרשותם עומדים היום כלי מימון מגוונים. "היום כמעט ואין בעיות לממן פרויקטים טובים בישראל", אמר בובליל, אך ציין כי את התשואות הפנטסטיות מציגים היזמים דווקא בחו"ל ותלה זאת בחוסר הוודאות במשק ובעודף הביורוקרטיה בו.
52% מהנפקות האג"ח ב-2006 - של ענף הנדל"ן
אבי בר-אלי
21.2.2007 / 15:52