באופן לא מפתיע: ממשל בוש הודיע כי אין צורך להגביר את הפיקוח על קרנות הגידור

ממשל בוש הודיע ביום חמישי כי אין צורך בהגברת הפיקוח הממשלתי על תעשיית קרנות הגידור וקבוצות השקעות פרטיות אחרות במטרה להגן על המערכת הפיננסית של ארה"ב.



במקום, הכריזה הממשלה כי משקיעים, קרנות גידור והמלווים שלהן ידאגו לעצמן בכך שיעמדו בכמה עקרונות לא מחייבים. עקרונות אלה קובעים כי אל למשקיעים לקחת סיכונים בהם הם אינם יכולים לעמוד, וכי עליהם לברר בצורה יסודית את יכולות הניהול והאסטרטגיות של קרנות הגידור. קרנות הגידור, מצדן, יתבקשו לדווח להנהיג גילוי מידע משמעותי וברור יותר למשקיעים שלהן.



החלטתו של ממשל בוש התקבלה לאחר חודשים של מחקר שנערך על ידי קבוצת פקידים בכירים ורגולטורים. הם בחנו את תעשיית קרנות הגידור, המנהלת כיום נכסים בהיקף של יותר מטריליון דולר, ואת ניהול קרנות ההשקעות הפרטיות, שהאסטרטגיה שלהן אינה הסתמכות על בעלי מניות רבים אלא השתלטות על חברות.



מסקנות הקבוצה לא הפתיעו רבים. הן משקפות במידה רבה הן את האידאולוגיה של הממשל, שאינו חסיד של רגולציה, והן את ההשפעה האדירה של וול סטריט ותעשיית קרנות הגידור ההולכת ומתעשרת על הדמוקרטים והרפובליקנים בוושינגטון.



במרבית המקרים, הרגולציה על קרנות הגידור אינה הכרחית. מרבית קרנות הגידור פותחות את שעריהן רק למשקיעים "מתוחכמים", המשקיעים סכומים של 500 אלף דולר לכל הפחות. משקיעים אלה אמורים לדעת בדיוק מה הם הסיכונים הטמונים בהשקעה בקרנות גידור. עם זאת, בגלל ההתרחבות המשמעותית של תעשיית קרנות הגידור, גם משקיעים מתוחכמים פחות ואמידים פחות, נחשפים לקרנות הגידור, בעיקר דרך קרנות פנסיה המשקיעות בקרנות גידור.



כמו כן, מרבית קרנות הגידור פועלות בצורות שאולי מסכנות את ספרי המאזן שלהן, אך לא את חסינותה של המערכת הפיננסית או כלכלת המדינה בכללותה. אך מספיק יוצא אחד מהכלל כדי להעמיד את ההנחה הזו בספק. איש עדיין לא שכח את המקרה של Long-Term Capital Management, הקרן שקרסה ב-1998. LTCM השקיעה בצורה ממונפת מאוד והתמוטטה בעקבות שמיטת חובות של ממשלת רוסיה. התרסקותה כמעט גררה קריסה כלכלית בעולם, והובילה להפסדים כספיים עצומים לחברות הפיננסים בוול סטריט.