שיא הרכישה הממונפת צפוי להישבר בשנית השנה: KKR עשויה לרכוש את TXU בכ-50 מיליארד דולר

קולברג קראוויס רוברטס (KKR) הגישה הצעה לרכישת חברת החשמל TXU בעסקה ששווייה עשוי להתקרב ל-50 מיליארד דולר - הרכישה הממונפת הגדולה אי פעם. מועצת המנהלים של TXU אמורה להצביע על מכירתה בסוף השבוע, לדברי מקורב לעסקה. טקסס פסיפיק גרופ עשויה להיות חלק מהרכישה, לדברי מקורות אחרים המקורבים לעסקה ל"וול סטריט ג'ורנל". דוברי 3 החברות לא מסרו תגובה.



מחיר העסקה, אינו סופי, אך מניות TXU נגעו ב-70 דולר במסחר לאחר הסגירה בוול סטריט, מה שמעניק לחברה שווי שוק של כ-32 מיליארד דולר. ועם נטילת חובות של כ-16 מיליארד דולר, שווי העסקה עשוי לעלות על 48 מיליארד דולר. רק החודש נשבר שיא הרכישה הממונפת הקודם, כאשר קבוצת בלקסטון רכשה את חברת הנדל"ן אקוויטי אופיס פרופרטיז ב-39 מיליארד דולר, כולל חובות.



מניות TXU עלו פי 6 מאז 2002, אז עמדה החברה על סף פשיטת רגל. החברה השיבה את המנכ"ל ג'ון ויילדר ב-2004, על מנת שיחזיר את החברה למסלול צמיחה. ויילדר מכר נכסים ומיקד את פעילות החברה בייצור ואספקת חשמל באזור דאלאס.



על מכירת החברה - יצרנית החשמל הגדולה בטקסס, האחראית לתפוקה של יותר מ-18,300 מגה וואט - לקבל את אישור נציבות התשתיות הציבוריות של טקסס. TXU היא גם ספקית החשמל הקמעונאית הגדולה בטקסס, ואחראית לחשמל ביותר מ-2.2 מיליון משקי בית ועסקים.



"חשוב לזכור כי שתי קרנות השקעה פרטיות כבר נפסלו על ידי רגולטורים בעבר", אומר טום ברנט, מנהל מחקר בחברת וול סטריט אקסס. "סוכנויות ממשלתיות רבות אינן רואות בעין יפה את החובות הנוספים המוטלים על נכסים אלה על ידי חברות ההשקעה הפרטית. אריזונה דחתה ב-2004 את מכירת יוניסורס אנרג'י לשותפות של KKR, ג'יי-פי מורגן פרטנרס ו-ואקוביה קפיטל פרטנרס. אורגון דחתה ב-2005 את מכירת פורטלנד ג'נרל אלקטריק על ידי טקסס פסיפיק.



חברות השתלטות כמו KKR משתמשות שילוב של מזומן ממשקיעיהן וקרנותיהן, עם חובות הנלקחים כנגד החברה הנרכשת על מנת לממן רכישות. קרנות ההשתלטות מנסות להרחיב או לייעל את החברות, ולמוכרן תוך 5 שנים ברווח.



חברות השקעה פרטית דיווחו על שיא השתלטויות בסכום כולל של למעלה מ-700 מיליארד דולר בשנה שעברה, וכבר כמעט 50 מיליארד דולר השנה, לפי נתוני בלומברג. משקיעים המעוניינים בתשואות גבוהות הזרימו 432 מיליארד דולר לקרנות השתלטות בשנה שעברה - שיא נוסף, לפי חברת המחקר פרייבט אקוויטי אינטליג'נס. KKR גייסה 16.1 מיליארד דולר עבור קרן השתלטות בארה"ב.