מניית מאבדת היום 4.6% למחיר של 21.3 דולר בנאסד"ק, לאחר שהבנק הגרמני דויטשה בנק חתך את המלצתו למניה ל"החזק", מ"קנייה" והפחית במקביל את מחיר היעד לאורבוטק ל-24 דולר, מ-28 דולר.
להערכת האנליסט דן הארוורד, נכנסת החברה לתקופה חסרת צמיחה וזאת לאור הירידה הצפויה בהשקעות בפיתוח מתקני הייצור של צגים שטוחים ברחבי עולם בשלוש השנים הקרובות, לאחר הפריחה בשנים 2004-2006. בנוסף, צופה הארוורד מחזוריות בתחום המעגלים המודפסים והאטה בקצב צמיחת המכירות של מערכות הדיירקט אימג'ינג (DI) המתקדמות, אשר מיועדות לבדיקות באיכות גבוהה מאוד.
אורבוטק מייצרת מערכות אופטיות אוטומטיות לבדיקת מעגלים מודפסים (PCB) וצגים שטוחים (FPD) בעת ייצורם. לצמיחתה בשנים האחרונות תרמו לדברי הארוורד, ההשקעות הכבדות במתקנים לייצור מסכים דקים, החדרת מערכות ה-DI לשוק והגידול בתחום המעגלים המודפסים. אולם כעת מראות התחזיות, לדבריו, כי ההשקעות בציוד למפעלים לייצור צגים צפויות לצנוח השנה בכ-30%.
הארוורד מציין עוד, כי ענף המעגלים המודפסים נכנס לתקופה של שפל בפעילות העסקית, כפי שעולה מירידה בשיעור הזמנות החדשות ביחס למכירות, אשר ירד ברבעון הרביעי של 2006 ל-0.92, כלומר יותר מכירות מהזמנות חדשות. להערכתו, צפויה התאוששות בתחום זה במחצית השנייה של 2007, אולם גם כך תתקשה החברה להציג צמיחה. מה גם, שמערכות ה-DI המתקדמות נמצאות כבר לאחר תקופת החדירה ועקב כך צפויה האטה קצב צמיחת המכירות שלהן.
להערכת הארוורד, תסיים אורבוטק את השנה עם ירידה של כ-5% בהכנסות ל-394 מיליון דולר ועם נפילה של 27% ברווח הנקי ל-40 מיליון דולר (1.18 דולר למניה). בסוף 2006 היו בידי החברה מזומנים בשווי של כ-270 מיליון דולר. מחיר המניה הנוכחי בשוק משקף לאורבוטק שווי של כ-720 מיליון דולר בדילול מלא.
דויטשה בנק: "אורבוטק נכנסת לתקופה חסרת צמיחה"; חתך את ההמלצה למניה ל"החזק"
עומרי כהן
1.3.2007 / 19:03