לאחר חופשת הפורים הקצרה שבו אתמול הפעילים לבורסה עצבנית - וחזרו הביתה אחרי יום רביעי רצוף של ירידות. שלושה ימים בלי המסכים באחד העם, מסיבות פורים ואלכוהול אולי השכיחו במעט את מה שהיה די צפוי אתמול לנוכח הסיום השלילי בוול סטריט ביום שישי: המסכים נצבעו אדום, ורק 10 מתוך 100 המניות הגדולות הצליחו לסיים את היום מעל האפס.
מוקד העניין של שעות הבוקר היו הבורסות במזרח הרחוק, ובעיקר זו של סין. בעולם הפיננסי העניינים מתנהלים כבר חודשים ארוכים כמו בכפר אחד קטן - הבורסות על פני הגלובוס מפילות זו את זו כמו קוביות דומינו. כדור השלג התחיל בשבוע שעבר בסין, עם ההודעה על הגבלות ומיסוי חדש בשוק ההון. גם החששות מפני מיתון בארה"ב בעקבות פרסום נתוני תמ"ג חדשים ודברי הנגיד לשעבר אלן גרינספאן תרמו לא מעט למגמה השלילית
מדד שנחאי-שנזן בסין אמנם ירד אתמול ב-1.3%, אך מכירת החיסול ביפאן היתה המשמעותית ביותר: הירידה היומית החדה ביותר במדד הניקיי זה תשעה חודשים הפילה אותו אתמול ב-3.3%, והביאה את בורסת טוקיו לרמה הנמוכה ביותר מתחילת השנה. הין היפאני התחזק אתמול בבוקר מול הדולר ב-1.3%, והביא לירידות חדות במניות של חברות היצוא היפאניות, כמו טויוטה וטושיבה. ירידות דומות נרשמו בהונג-קונג (4%-), טייוואן (3.7%-), סיאול (2.7%-), סינגפור (3.1%-) ומומבאי (3.6%-).
גם אירופה פתחה את היום הראשון למסחר בצורה עגמומית. מדד היורו סטוק המשקלל את ביצועי 50 המניות הגדולות באירופה השיל 0.8%, פוטסי 100 הבריטי ירד ב-0.9%, מדד קאק הצרפתי התממש ב-0.7% ודאקס הגרמני איבד 1%.
"לא להיכנס לפניקה"
המסחר בתל אביב נפתח באווירה שלילית חזקה, בשעה שהבורסה הגיבה גם לסיום צורם של שבוע המסחר בבורסות וול סטריט ביום שישי - השבוע הגרוע ביותר מאז ינואר 2003 - וגם לצניחה במדדים באסיה. בהמשך התמתנו קצת הירידות, ובסיום המסחר אתמול איבד מדד ת"א 25 (מעו"ף) 1.4% והשלים ירידה של 4.5% בארבעה ימים. מאז השיא ב-19 בפברואר איבד המדד 5.2%.
מדד הנדל"ן איבד אתמול 3%, בעידודה של מניית אפריקה ישראל - שהיתה כה פופולרית בחודשים האחרונים והתממשה ב-4.2%. אפריקה הודיעה בשבוע שעבר על ההנפקה הקרבה בלונדון של הנדל"ן הרוסי, והמשקיעים כבר היו יכולים להריח רווחי הון גבוהים, כך שייתכן שעתה גוברים החששות כי אם השווקים ימשיכו באותו כיוון, החברה תיאלץ לדחות את ההנפקה. לא רק הנפקות בחו"ל נמצאות בסכנת ביטול, אם יימשכו הירידות; סימן שאלה גדול מתנוסס עתה מעל עתידן של עשרות רבות של הנפקות הנמצאות בצנרת הבורסה בתל אביב.
האם זהו תיקון בלבד?
הסיטואציה מזכירה את מה שהתרחש במאי-יוני 2006. גם אז החששות ממיתון הביאו לגל של ירידות בשוקי העולם. אבל לאחר כמה שבועות עצבניים חזרו הבורסות לטפס והדביקו את כל הירידות, כולל תוספת מכובדת, ונסקו לשיאים חדשים. השאלה כעת היא כמה זמן יימשך המצב: האם זהו תיקון בלבד, או שהפעם מדובר במגמה ארוכת טווח ואגרסיווית יותר ממה שהיה במאי-יוני.
הסוחרים בשוק מדברים במונחים של "תיקון" - ולא "קריסה". "דבר לא השתנה בכלכלה העולמית, ולכן הירידות נראות כתיקון כלפי מטה לאחר העליות של תחילת השנה. אנו מעריכים כי בקרוב שוב תתהפך המגמה, בתנאי, כמובן, שדבר לא ישתנה", אמר אתמול פעיל בשוק.
"לא להיכנס לפניקה. מדובר בתיקון נוסף שמלווה את מגמת העלייה של הבורסות בעולם בטווח הארוך", ניסו להרגיע אתמול בבנק ההשקעות סיטי (לשעבר סיטיגרופ). עם זאת, בסיטי אומרים כי בטווח הקרוב עשויים השווקים להמשיך וליפול. בהתבסס על חמישה גלי מימושים בעולם, מאז 2003 כותבים בסיטי כי "מגמת התיקון בעבר היתה 10% או יותר בשווקים המתפתחים, ותיקון זה נמשך בין 15-50 יום".
בסיטי מזכירים מניות שצפויות, להערכתם, להתאושש מהר כשהגל השלילי יחלוף, ובהן מניות מישראל, מצ'כיה ומדרום-אפריקה. בין שאר המניות הישראליות ברשימה זו מוזכרות צ'ק פוינט, מכתשים אגן, טבע ובנק הפועלים.
רון אייכל, האסטרטג הראשי לשווקים בינלאומיים של אי.בי.אי, סבור כי "אפשר להיות אופטימיים באופן יחסי". לדבריו, כמה שווקים מתעוררים רשמו עליות חדות מדי עם תחילת המהלך החיובי ב-2003 ולאחר אירועי מאי-יוני 2006. "בולטים במיוחד הם סין, רוסיה ומקסיקו - משווקים אלה אנו ממליצים להיזהר בטווח הקרוב. לעומתם, קוריאה ובמידה מסוימת גם טייוואן והונג-קונג מעניינים למדי", אומר אייכל.
במגדל שוקי הון אמרו אתמול כי התמונה - המתקבלת לאחר בחינה של כל נתוני המקרו העולמיים שפורסמו בשבוע שעבר - מעורבת, ואין בה כדי להצדיק את הבהלה של השוק מפני מיתון בארה"ב: "אמנם הכלכלה צפויה להאט בחצי הראשון של 2007, אך הורדת ריבית של הפד תוכל למנוע מיתון ותחזיר אותה למסלול צמיחה בריא". במגדל רואים בירידה בבורסה נסיגה טכנית בעיקרה שהבריחה "ידיים חלשות" שהתרגלו לשוק שורי ולא תנודתי של השנים האחרונות. "בהיעדר התפתחויות בלתי-צפויות, הסבירות לירידות דרמטיות נוספות במדד ה-S&P בטווח הקצר נמוכה, ואנו מעריכים כי הוא יגיע לרמה של 1,500 נקודות עד סוף 2007, אם אכן יתגשמו התחזיות שלנו לגבי מדיניות הפד", אומרים במגדל.
גם מבית ההשקעות לידר עולים קולות אופטימיים: "בסך הכל המשק הישראלי ספג את האירועים בעולם בצורה מתונה. להערכתנו, המשק האמריקאי עדיין צומח בצורה סבירה, ולא נשקפת סכנת מיתון. מצב של כמעט היעדר הנפקות בישראל מהווה עוד סיבה לירידת תשואות. עם זאת, עצבנות גלובלית ואבטלה נמוכה בישראל יקשו על פישר להמשיך ולהוריד ריבית".