בית ההשקעות מיטב פירסם אתמול את התחזית שלו לביצועי תעשיית קופות הגמל בפברואר. למרות התיקון החד שהיה בסוף החודש - הנפילה של 2% שמחקה ביום אחד מחצית מהעליות של החודש, במיטב חוזים תשואות חיוביות לתעשיית הגמל בפברואר.
מדד מיטב חוזה תשואה נומינלית ברוטו של 0.7%-1.1% לענף קופות הגמל בפברואר. התשואה החיובית בענף נובעת מכך שמרבית אפיקי ההשקעה המקומיים, מלבד הדולר, הניבו בפברואר תשואה חיובית.
הירידות בעולם אוזנו על ידי השוק המקומי, ומחצית מהתשואה החיובית הנומינלית שהתעשייה צפויה להציג נובעת מעליית שוק המניות המקומי.
אחת השאלות הגדולות הסובבות את תעשיית הגמל ואת הגופים המוסדיים מתייחסת לאיגרות החוב הקונצרניות הנרכשות על ידי קופות הגמל בהמוניהן - איגרות חוב שעשויות להוות את עקב אכילס של התעשייה, במקרה של ירידות מתמשכות בשוק. במיטב לא מתכחשים לחלקן של אג"ח אלו בתשואות הגבוהות שמנפק השוק המקומי לענף הגמל, ואומרים כי "האפיק הלא סחיר צפוי לתרום מהותית לתשואה הכוללת".
ומה לגבי ההמשך? תעשיית הגמל תושפע, כמובן, ממה שיקרה בשווקים, ובמיטב לא שוכחים לציין כי "המשך הירידות החדות בראשית מארס אינו מבשר כרגע טובות לתעשייה בחודש הקרוב".
פברואר חיובי לקופות הגמל לפני הקריסה במארס
חגי עמית
6.3.2007 / 10:42