הפסד למשקיעים ב-6 מתוך 8 הנפקות ראשונות השנה

שמונה הנפקות ראשונות לציבור התקיימו עד כה ב-2007 ומעניין לגלות שרק שתיים מהן הניבו למשקיעים תשואות חיוביות. שש הנותרות הניבו תשואות שליליות של 7% במקרה הטוב וכ-17% במקרה הפחות טוב - מה שגרם למשקיעים הפסדים של מאות מיליוני שקלים. החתמים, לעומת זאת, גזרו מההנפקות קופונים של עשרות מיליוני שקלים.



בשבועיים האחרונים עברו שוקי ההון בעולם תקופה קשה, אך עדיין מדובר בהפסדים משמעותיים: ירידות בחבילה של הנפקה חדשה הן איתות ראשון לתמחור יקר מדי של ההנפקה.



מניות נידר רשמו מאז ההנפקה ירידה של 7%. נראה כי העובדה ש-58% מרוכשי ההנפקה היו משקיעים מוסדיים הקשורים לחתמים סייעה לירידה. החבילה שרכשו המוסדיים בהנפקת חברת אלוטקס, המפתחת מערכות לציפוי סטנטים, איבדה כבר 13% (ושם לקחו גופים קשורים כ-50% מהסחורה).



הנפקת אפליסוניקס, המפתחת מכשיר להסרת שיער, הניבה תשואה שלילית של 11.2%, כשגופים קשורים היו אחראים ל-50% מהסחורה. גם מניות חברת הביוטכנולוגיה ביוליין, שצנחו ב-12.3%, נאספו בידי גופים קשורים בשיעור של יותר מ-60% מההקצאה למוסדיים.



שלוש ההנפקות האחרונות הן בתחום הביוטכנולוגיה והמכשור הרפואי - ענפים שסובלים במיוחד כשהבורסה יורדת, ונהנים במיוחד כאשר האופטימיות חוגגת. מעט יוצאת דופן ברשימה היא הנפקת הענק של בז"ן: שם נראה כי למאבקי השליטה שלא התקיימו בסופו של דבר בין אפריקה ישראל לחברה לישראל היה משקל רב בירידות. בז"ן מובילה את רשימת התשואות השליליות, עם ירידה של 17%.



ואם להסתכל בכל זאת על חצי הכוס המלאה - היו גם שתי הנפקות מוצלחות בחודשיים האחרונים: המשקיעים שרכשו את החבילות בחברת אבגול ובחברת ברינסווי הרוויחו עד כה כ-9% ו-7%, בהתאמה.