הבנקים הגדולים ממשיכים לדבר בסיסמאות: "השוק בצומת דרכים"; "תבחרו מניות בסלקטיוויות"

כמידי שבוע גם היום ממשיכות המחלקות הכלכליות של שני הבנקים הגדולים לספק למשקיעים המבולבלים קלישאות שוק הון במקום לספק תחזיות של ממש: "להערכתנו בטווח הקצר צפוי המשך תנודתיות שתושפע בעיקר מהמגמות בעולם והחשיבות של סלקטיוויות בבחירת ההשקעה - עולה", מחדשים בבנק לאומי. גם בבנק הפועלים לא מרחיקים לכת: "להערכתנו, בטווח הקצר שוק המניות מצוי בצומת דרכים, ייתכן המשך של מימושי הרווחים בבורסה ורמת התנודתיות תמשיך להיות גבוהה. אנו ממליצים שלא לפעול בפזיזות".



באשר לשוק הסולידי יש לכלכלני הבנקים כבר קצת יותר תובנות: בלאומי סבורים כי פערי התשואות בין האג"ח השקליות לצמודות נמוכים מרמת האינפלציה הצפויה ולכן קיימת עדיפות להשקעה באיגרות חוב צמודות למדד המחירים - במיוחד בטווח הבינוני. זאת, נוכח הצפי לעלייה הדרגתית בקצב האינפלציה במחצית השנייה של 2007 ועל רקע מחסור בסחורה באיגרות אלו.



באפיק השקלי, הם סבורים, קיימת עדיפות לאיגרות חוב בעלות טווחים קצר עד בינוני לפדיון. זאת לנוכח עליית רמת הסיכון באיגרות החוב השקליות בעלות טווח ארוך לפדיון ובפרט לנוכח היותן מושפעות במידה רבה מתנודתיות בתשואות איגרות החוב בארה"ב, שם לא צפויה ירידה משמעותית כל עוד לא יאותת הבנק המרכזי על כוונותיו להפחית את הריבית המוניטרית. חיזוק נוסף לבחירה זו הם מקבלים מפער התשואות הנמוך בין איגרות חוב שקליות בעלות טווח ארוך לפדיון לאלו בעלות טווח קצר.



בבנק הפועלים ממשיכים להמליץ על השקעה במק"מ ב"התחשב ברמת הסיכון הנמוכה הגלומה בו". הגילונים, הם סבורים, עוד ממשיכים להוות כרית ביטחון בתקופות בהן חוששים מהתחזקות הדולר על רקע אירועים עולמיים והשפעתם על השוק המקומי. בין השחרים הם ממליצים להתרכז במח"מ הבינוני, מאחר שהארכת מח"מ ההשקעה אינה מפצה בתוספת תשואה נאותה. לעומת אפיקים אלו, בבנק מציעים על פוזיציה קטנה בלבד בצמודים בחודשים הקרובים והתמקדות בצמודים הבינוניים לצד שילוב עם אג"ח קונצרני.



ולבסוף, מתייחסים שני הבנקים הגדולים לשוק המט"ח, שם חוזרות הקלישאות לתפוס מקום מכובד בסקירותיהם: "בטווח הקצר, אנו צופים כי ללא התפתחויות מהותיות במישור הביטחוני והגיאופוליטי, ימשיך הדולר להיסחר מול השקל בהתאם למגמות המסחר בעולם", אומרים בלאומי. בפועלים לא סוטים מהקו: "בטווח הקצר אנו מעריכים כי תירשם מגמה מעורבת במסחר בשקל מול הדולר".