הנפילות בבורסת סין לפני שבועיים גרמו קצת לפיק ברכיים לפעילי תעשיית ההנפקות הרוחשת של תל אביב וכמובן למגייסים ולמנפיקים שבדרך. הפדיונות שהחלו לבצבץ בימים שלאחר מכן בחלק מקרנות האג"ח הגדולות שגייסו במהירות מיליארדי שקלים, והירידות במחירי איגרות החוב בבורסה, כמו גם בשוק המניות, העלו את מפלס הפחד עוד יותר. איום של ממש ריחף על מטה לחמם של המתווכים הפיננסיים למיניהם.
אבל עם ההתייצבות של השווקים בעולם וההתאוששות גם בשוק המקומי, חזרה השמחה לענף החיתום וגם גיוסי האג"ח הגדולים שבו לכותרות. ומדובר בהיקפים מפלצתיים כמעט, עד שאי אפשר להישאר אדיש מול מה שקורה בתחום גיוסי האג"ח של החברות בבורסה (מה שמכונה אג"ח קונצרני). המון כסף נזיל של קופות גמל, חברות ביטוח, קרנות נאמנות וקרנות פנסיה מחפש השקעות - ואנשי העסקים הגדולים ובעלי החברות הקטנות לא מפספסים את ההזדמנות להתפיח את קופות המזומנים או להחליף חלק מהאשראי שנותנת להם מערכת הבנקאות.
המספרים של גיוסי האג"ח הקונצרני ברבעון הראשון של 2007 מספרים סיפור ענק. בינואר-פברואר בלבד הונפקו לציבור אג"ח קונצרניות בשווי של 15 מיליארד שקל - שליש מהסכומים שגויסו ב-2006 כולה. כ-8 מיליארד שקל גויסו בהנפקת אג"ח סחירות לגופים המוסדיים ו-7 מיליארד שקל גויסו בהנפקות והקצאות פרטיות של אג"ח לא סחירות.
ענף הנדל"ן מוביל
ב-2006, שהיתה שנת שיא, גייס המגזר העסקי 47 מיליארד שקל. מכאן שקצב הגיוס בחודשיים הראשונים של השנה כפול מזה שהיה בשנה שעברה (במלים אחרות, שליש מהגיוסים של 2006 הושגו בשישית משנת 2007).
גם מארס החל בתנופה גדולה, עם גיוסים של 1.5 מיליארד שקל. ההנפקה הגדולה של עשרת הימים הראשונים של מארס היא של שרי אריסון, שגייסה מיליארד שקל לחברה הפרטית שלה, אריסון החזקות. בנוסף הושלמו הנפקות של סמייל אינטרנט זהב שגייסה 275 מיליון שקל, משאב (200 מיליון שקל), ישאל (150 מיליון שקל) וסופיריור כבלים (100 מיליון שקל). גם דוד עזריאלי קיבל דירוג והודיע שיגייס לחברת הקניונים שלו 600 מיליון שקל. לקראת סוף פברואר כבר פורסמו 21 תשקיפים החותמים את גל ההנפקות על בסיס הדו"חות הכספיים של ספטמבר 2006. במסגרתם יגויסו במארס 900 מיליון שקל במניות ו-1.6 מיליארד שקל באיגרות חוב.
הענף המוביל בגיוסים היה ענף הנדל"ן. בסך הכל גייסו בחודשיים הראשונים של 2007 28 חברות נדל"ן כ-5 מיליארד שקל. השוואה לנתוני 2006, שבה גייסו 42 חברות נדל"ן כ-10.2 מיליארד שקל, מראה שלא רק שגיוסי הנדל"ן בחודשיים הראשונים של השנה מגיעים למחצית מהגיוסים שהיו בשנה הקודמת, אלא שהם גם מתפזרים בין הרבה יותר חברות - ובעיקר חברות קטנות יותר.
גם ניתוח של ההנפקות הפרטיות של האג"ח הלא סחירות בפני עצמן שערכה חברת נטרא העוסקת בייעוץ להנפקות, מדגיש את גודל החגיגה. מהשוואה שערכה נטרא עולה כי לעומת 7 מיליארד השקלים שגויסו באפיק הלא סחיר בינואר-פברואר, הרי שבחודשיים המקבילים ב-2006 גויסו בהנפקות לא סחירות רק 1.5 מיליארד שקל.
מהנתונים של נטרא נראה כי מרוץ ההנפקות לא בהכרח מתבטא באיכות שלהן. אפילו להפך, השנה יש יותר הנפקות המדורגות בדירוג נמוך יותר. בתקופה המקבילה ב-2006 דורגו 66% מההנפקות בדירוג AA ומעלה - בעוד שבינואר-פברואר השנה רק 36% מההנפקות זכו לדירוג זה. רוב ההנפקות המדורגות של 2007 מצויות ברמת דירוג AA מינוס.
הטייקונים מגייסים הכי הרבה
החברות הקטנות מושכות תשומת לב וגם הרבה אש, אבל הנהנים הגדולים מהחגיגה הם הטייקונים, אילי ההון שלא מפספסים את ההזדמנות לקבל הלוואות נוחות מהציבור. המגייסת הגדולה של ינואר-פברואר באפיק הלא סחיר היתה אלון, חברת הדלק שבשליטת דודי ויסמן, אפריקה ישראל והקיבוצים, שגייסה 1.5 מיליארד שקל בפברואר. אחריה נמצאות שטראוס גרופ עם גיוס של 770 מיליון שקל ודלק נדל"ן (750 מיליון שקל).
המגייס הפרטי הגדול של 2006 - נוחי דנקנר עם גיוסים פרטיים של 4.4 מיליארד שקל, לא נכנס השנה עדיין לרשימת המגייסים באפיק הלא סחיר, אך באג"ח הסחירות הוא גייס גם גייס. שלוש חברות מקבוצת אי.די.בי גייסו ביחד 1.8 מיליארד שקל - שופרסל, כלל תעשיות ונכסים ובניין.
באפיק הסחיר בולט גם השני ברשימת המגייסים ב-2007, צדיק בינו, שגייס יותר ממיליארד שקל לחברת פז נפט. בינו השלים גיוס של 4 מיליארד שקל בפז בתוך חמישה חודשים מאז שרכש את בית הזיקוק לנפט באשדוד.