בנקי השקעות בארה"ב מואשמים בניפוח מחיר מניות בהנפקות ראשונות לציבור

בית המשפט העליון בארה"ב רמז אתמול כי הוא תומך בהגבלה של יכולת המשקיעים להגיש תביעות בגין הפרת חוקי הגבלים עסקיים נגד בתי השקעות. זאת, על רקע תביעה ייצוגית שהגישה קבוצת משקיעים נגד 16 בתי השקעות ומשקיעים מוסדיים, בטענה כי אלו ניפחו מחירי מניות בהנפקות ראשונות לציבור.



לטענת התביעה, בסוף שנות ה-90, בנקי ההשקעות קשרו קשר לנפח באופן מלאכותי את מחירי המניות המונפקות החדשות בכ-900 הנפקות ראשונות לציבור. משרד המסחר האמריקאי וקבוצות נוספות טענו, מנגד, כי תביעות מסוג זה עשויות לפגוע בתחרותיות של שוקי ההון האמריקאיים.



בנקי ההשקעות, כולל קרדי סוויס ומריל לינץ', טענו כי שיטות ה-IPO שלהם - כגון התאחדות על מנת לפזר את הסיכון שבחיתום ודיון על מחירים אפשריים למניות עם משקיעים מעוניינים - כבר נמצאות תחת רגולציה על ידי הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC).



שופטי בית המשפט טענו כי יהיה קשה להבדיל בין מדיניות חוקית ובלתי חוקית תחת חוקי SEC מסובכים. כתוצאה מכך אין הכרח להוסיף גם חוקי הגבלים עסקיים. לטענתם, חבר המושבעים לא יוכל להבדיל בין קביעת מחיר הנפקה חוקית על ידי בנקי ההשקעות לבין מניפולציה בלתי חוקית של מחירי מניות עם תחילת המסחר בהן.



עם זאת, המשקיעים האשימו את הבנקים בהפרת חוקי הגבלים עסקיים בשיטה המכונה "tie-ins", אשר במסגרתה לקוחות נאלצים לרכוש מניות של הנפקות בלתי פופולריות בתמורה לזכות לרכוש מניות של הנפקות מבוקשות. בנוסף, התלוננו המשקיעים כי הבנקים דרשו מהלקוחות לרכוש מניות חדשות במחירים מנופחים לאחר שהמסחר בהן החל על מנת לגרום לעלייה במחיר במניה בתהליך הנקרא "laddering".



קבוצת המשקיעים מסרה כי שילמה מחירים מופקעים למניות בחברות אשר מניותיהן רשמו עלייה חדה בעת בועת ההיי טק, כגון אמזון ואי ביי.



בנוסף לקרדי סוויס, התביעה כללה את בנקי ההשקעות בר סטרנס, סיטי, גולדמן סאקס, ג'יי.פי. מורגן , ליהמן ברדרס, מורגן סטנלי ועוד.