ביהמ"ש העליון בארה"ב צפוי להקשות על משקיעים לתבוע בשל ניפוח מחירי הנפקות

בית המשפט העליון בארה"ב רמז ביום שלישי כי הוא תומך בהגבלת יכולתם של המשקיעים להגיש תביעות נגד בתי השקעות בגין הפרת חוקי הגבלים עסקיים. זאת, בשל תביעה ייצוגית שהגישה קבוצת משקיעים נגד 16 בתי השקעות ומשקיעים מוסדיים, בטענה כי אלו ניפחו מחירי מניות בהנפקות ראשונות לציבור.



לטענת התביעה, בסוף שנות ה-90, בנקי ההשקעות קשרו קשר לנפח באופן מלאכותי את מחירי המניות המונפקות בכ-900 הנפקות ראשונות לציבור (IPO). משרד המסחר האמריקאי וקבוצות נוספות טענו, מנגד, כי תביעות מסוג זה עשויות לפגוע בתחרותיות של שוקי ההון האמריקאיים.



בנקי ההשקעות, כולל קרדי סוויס ומריל לינץ', טענו כי שיטות ה-IPO שלהם - כגון התאחדות על מנת לפזר את הסיכון שבחיתום ודיון על מחירים אפשריים למניות עם משקיעים מעוניינים - כבר נמצאות תחת רגולציה על ידי הרשות לניירות ערך בארה"ב (SEC).



שופטי בית המשפט טענו כי יהיה קשה להבדיל בין מדיניות חוקית ובלתי חוקית תחת חוקי SEC מסובכים. כתוצאה מכך אין הכרח להוסיף גם חוקי הגבלים עסקיים. לטענתם, חבר המושבעים לא יוכל להבדיל בין קביעת מחיר של הנפקה חוקית על ידי בנקי ההשקעות, לבין מניפולציה בלתי חוקית של מחירי מניות עם תחילת המסחר בהן.



עם זאת, המשקיעים האשימו את הבנקים בהפרת חוקי הגבלים עסקיים בשיטה המכונה "ins-tie", שבה לקוחות נאלצים לרכוש מניות של הנפקות בלתי פופולריות בתמורה לזכות לרכוש מניות של הנפקות מבוקשות. בנוסף, התלוננו המשקיעים כי הבנקים דרשו מהלקוחות לרכוש מניות חדשות במחירים מנופחים, לאחר שהמסחר בהן החל, כדי לגרום לעלייה במחיר המניה בתהליך הנקרא "laddering".



קבוצת המשקיעים טענה כי שילמה מחירים מופקעים למניות בחברות שמניותיהן עלו בחדות בעת בועת ההיי-טק, כגון אמזון ואי-ביי.



בנוסף לקרדי סוויס, התביעה כללה את בנקי ההשקעות בר סטרנס, סיטי, גולדמן סאקס, ג'יי-פי מורגן, ליהמן ברדרס ומורגן סטנלי.