סולבר עדיין מפסידה, אבל לקרן פייט, מבטח שמיר ואורי יהודאי יש רווח על הנייר של 46 מיליון שקל

קרן פייט, שמתמחה בהשקעה בחברות שמצויות במשבר כדי להבריא אותן ולהשביח את השקעתה, יצאה בסוף השבוע שעבר לדרך ארוכה עם אישורה של הסדר החובות של חברת סולבר.



התוצאות הכספיות של סולבר ל-2006, שפורסמו בסוף השבוע שעבר, מלמדות שקרן פייט ושותפיה - מבטח שמיר ואורי יהודאי - יתמודדו עם אתגר לא פשוט, ובכל זאת פייט יכולה לרשום לזכותה כבר בשלב זה מפנה משמעותי אחד.



מניית נסחרת במחיר של 8.71 שקלים, כלומר ב-58% יותר מהשווי שלפיו השקיעו פייט, מבטח ויהודאי 80 מיליון שקל בחברה - כך שהרווח על הנייר של שלושת השותפים הוא 46 מיליון שקל. רווח זה הושג על חשבון בעלי איגרות החוב שוויתרו על 27% מיתרת החוב של סולבר כלפיהם, על פי מחיר המניה הנוכחי, וכן על חשבון קיבוץ חצור, שהיה בעל השליטה בחברה לפני ההסדר - ואחזקתו בה ירדה ל-24%.



סולבר, שמייצרת שמן סויה כוספא (רכיב בתערובת מזון לבעלי חיים) ממיצוי פולי סויה ומוצרי חלבון סויה, הפסידה 12.5 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2006, בהשוואה להפסד של 29.4 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2005.



מכירותיה של סולבר ירדו ב-16% ברבעון הרביעי של 2006 לעומת הרבעון המקביל ב-2005 והסתכמו ב-115 מיליון שקל. הירידה במכירות נבעה מנסיגה בשיעורים דומים בשני מגזרי הפעילות: ייצור שמנים וכוספאות, וכן ייצור חלבונים ואיזופלבונים, שהם אסטרוגניים צמחיים המצויים בסויה.



סולבר עברה לרווח גולמי של 9.3 מיליון שקל, 8% מהמחזור, בהשוואה להפסד גולמי של 4.9 מיליון שקל, 4% מהמכירות, ברבעון המקביל ב-2005.



השיפור ברווחיות הגולמית נבע מעלייה במרווחי העיבוד במגזר השמנים והכוספאות, והוצאות חד פעמיות שנגרמו לסולבר ברבעון הרביעי של 2005 כתוצאה ממימוש במחירים נמוכים של מלאים פגומים שנרכשו בברזיל.



קיבוץ חצור, שניהל את סולבר בצורה שערורייתית, קיבל דמי ניהול של 2.3 מיליון שקל בשנה לאחר הפחתה של 27% במסגרת ההסדר.



סולבר ספגה הפסד תפעולי של 6.2 מיליון שקל ברבעון הרביעי של 2006, בהשוואה להפסד תפעולי של 22 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2005.



בעלי מניותיה החדשים של סולבר יצרכו להתמקד בטיפול במגזר החלבונים והאיזופלבונים, שספג הפסד תפעולי של 3 מיליון שקל, 5.5% מהמחזור, ברבעון הרביעי של 2006, לעומת הפסד תפעולי של 3.4 מיליון שקל, 1.3% מהמחזור, ברבעון המקביל ב-2005.



ההפסד התפעולי במגזר זה נובע בין השאר מהירידה בביקוש לחלק מחלבוני הסויה, בשל שינוי טעמים וגידול בהיצע וביצוא של חלבוני סויה מבודדים על ידי יצרנים סיניים (שהביאו לשחיקת מחירים), וכן בקושי לשמור על נתח שוק.